中草香料(920016)发布2025年一季报，公司管理费用、销售费用财务费用均出现大幅增加。导致该公司业绩出现大幅的下降，而营业收入反而增加。

数据显示，营业收入4725.33万元，同比增长10.36%，扣非后净利润367.74万元，同比大幅下降53.06%，下降绝对值规模415.62万元。归属上市公司股东净利润更是下降了71.60%，下降规模964.25万元。

公司销售费用、管理费用、财务费用在2025年第一季度分别增长分别为68.97%、99.53%、337.05%，另外，该公司的研发费用也增加了76.73%。累计增加支出533.93万元。

这些成本用于参加行业展会、人员工资、固定资产折旧、银行借款利息。从这些支出来看，我们认为该公司是一直想增加业绩，但没有取得理想的进展并体现在报表中。

不过，该公司合同负债增加了96.04%，新增69.13万元。另外公司子公司百荷花取得土地权，新增了1126.86万元的无形资产。

子沐研究认为，该公司业绩尚未突破5000万元，不属于我们观察的范围，市场能否得到有效的扩展，募投项目扩大的产能能否正常消化？

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