林泰新材(920106)发布2024年年报，2025年一季报。

年报数据显示，扣非后净利润同比大幅增长83.86%，达到7921.76万元，营业收入同比增长51.33%，为3.13亿元。毛利率为43.70%。分季度来看，逐渐增加，第四季度最高，达到3318.12万元。

一季报，该公司扣非后净利润达到3344.86万元，超过去年第四季度的规模，同比也是大幅增长了242.52%。营业收入1.01亿元，同比增长107.43%。整体呈现出高增长的态势。

公司解释是受益于主要客户比亚迪、长安汽车、吉利汽车的订单。这三家汽车中，比亚迪2025年一季度同比增长72.64%，为105.71万辆，长安汽车产量59.15万辆，吉利汽车大概是70.40万辆。

总计235.26万辆，而这三家车企2025年预计销售总合为1250万辆，因此，我们推算，该公司2025年扣非后净利润是1.78亿元。远高于其年报数据。

以当前107.49的股价计算，贴现估值为24.12倍，现在市场给出62.50倍的估值，说对该公司的高速增长预期明确。伴随新能源汽车产能主升浪下，公司也将进入主升浪。

除业绩估值外，该公司是目前国内唯一一家能够在该领域与美国、日本等国外大型企业相抗衡的国产品牌企业。在国内替代方面，业绩显著。

不仅国产替代明显，在国际替代方面，公司已进入全球知名汽车零部件供应商加拿大麦格纳的供应链体系

从地区分布来看，海外市场同比增长47.05%，只是绝对值仅5783.64万元，但是国际替代已经开始。

该公司的国际竞争对手为美国博格华纳、日本达耐时、日本恩斯克华纳、日本富士离合器、日本爱信、德国舍弗勒。

因此，我们认为，该公司的赋值至少在在40倍以上。这样计算股价接近200元。

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