路透北京4月16日电- - -在消费和工业产出强劲的支撑下，中国第一季度经济增长超出预期，尽管政策制定者准备应对美国关税的影响，分析师称美国关税对这个亚洲强国构成了数十年来最大的风险。

唐纳德·特朗普总统已将对中国商品的关税提高到令人瞠目的水平，促使北京在世界两大经济体之间愈演愈烈的贸易战中对美国进口商品征收报复性关税，市场担心这将导致全球经济衰退。

周三公布的数据显示，中国第一季度国内生产总值（GDP）同比增长5.4%，与去年第四季度持平，但超过了路透社调查分析师5.1%的增长预期。

然而，随着华盛顿的关税冲击打击这个关键的出口引擎，预计前景将变得黯淡，给试图保持世界第二大经济体平稳发展并防止大规模失业的中国领导人带来压力。

经济学人智库高级经济学家徐天辰表示，政府刺激刺激了消费，支持了投资，5.4%的增长速度是“一个很好的开始”。

“在过去的两年里，中国每年第一季度都表现出色，第二季度表现平平，”徐说，并补充说，考虑到美国关税带来的额外压力，“强有力和及时的政策回应”是必要的。

近期的一系列数据显示，经济复苏并不均衡，银行贷款超出预期，工厂活动加速。但更高的失业率和持续的通缩压力加剧了人们对需求疲软的担忧。

此外，分析人士表示，由于工厂赶在特朗普最新关税之前发货，中国3月份出口的激增将在未来几个月急剧逆转，因为美国的巨额关税生效。

“前所未有”的挑战

路透社的调查显示，2025年，中国经济预计将以4.5%的缓慢速度同比增长，低于去年的5.0%，也低于5.0%左右的官方目标。许多分析师大幅下调了今年的GDP预期。

瑞银（UBS）已将其对中国2025年经济增速的预期从4%下调至3.4%，其前提是中美经济增长将持续放缓。关税上调将保持不变，北京将推出额外的刺激措施。

瑞银（UBS）分析师在一份报告中表示：“我们认为，关税冲击对中国出口构成了前所未有的挑战，也将促使国内经济进行重大调整。”

虽然其他几个国家也被美国征收了关税，但特朗普把中国作为征收关税的最大目标。

上周，特朗普将对中国的关税提高到145%，促使北京将对美国商品的关税提高到125%，并将美国的贸易行动视为“一个笑话”。

按季度计算，第一季度经济增长1.2%，低于去年10月至12月的1.6%。

衡量消费的关键指标——零售销售在1 - 2月增长4.0%后，3月同比增长5.9%，而工业产出增速从前两个月的5.9%加快至7.7%。这两个数字都超过了分析师的预期。

在政府消费品交易计划的推动下，家用电子产品和家具销售出现了两位数的大幅增长，推动了零售销售的增长。

但中国房地产市场的低迷仍拖累了整体经济增长。

今年前三个月房地产投资同比下降9.9%，延续了1 - 2月9.8%的降幅。3月份新房价格与上月持平。

刺激空间充足

政策制定者一再表示，中国有足够的空间和工具来提振经济，总理李强本月承诺推出更多支持措施。

北京方面已将促进消费作为今年的首要任务，因为他们试图缓解特朗普政府对其贸易部门征收关税的影响。

预计中共中央政治局将于本月晚些时候召开会议，制定未来几个月的政策议程。

今年3月，中国公布了财政措施，包括增加年度预算赤字。官员们表示，将出台更多财政和货币刺激措施，以应对日益加剧的逆风。在此之前，中国在去年底推出了一系列货币宽松措施。

本月早些时候，惠誉下调了中国的主权信用评级，理由是政府债务迅速上升，公共财政面临风险，这表明，寻求扩大消费以防范贸易低迷的政策制定者需要采取一项棘手的平衡行动。

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