2025年4月3日，北交所修订《证券发行与承销管理细则》，主要是按照证监会2023年9月1日发布的《关于高质量建设北京证券交易所的意见》的规定，“优化新股发行战略配售安排，放宽战投家数和持股比例限制”。
    本次修订条款如下：将公开发行股票数量在5000万股以上的，战略投资者从不得超过10名增加到35名，获得配售的股票总量从不得超过本次公开发行股票数量的30%提高至50%。公开发行股票数量不足5000万股的，战略投资者从不得超过10名增加到20名，获得配售的股票总量从不得超过本次公开发行股票数量的20%提高至30%。

本次修订，对市场有以下的影响：

一是网上发行的数量会变少，中签率会更低，中签的门槛大幅提升。有人会说，因为上市当天流动股份更少，新股涨幅会更大。笔者不这么认为，因为不同的北交所公司上市当天老股限售情况不一样，再加上新股上市当天涨幅受到当时行情的影响。

二是有人说“放宽战投家数和持股比例限制”对参与战略配售的机构是利好。笔者也不这么认为，目前战配市场已经变成卖方市场。去年至今北交所发行上市的26个股票，绝大多数北交所上市公司并没有用足十个战配名单，如去年上市的铜冠矿建战配机构就只有三家：一家是员工持股计划，一家是上市公司控股股东的投资公司铜冠投资；第三家就是公司的保荐机构天风证券。员工持股计划锁定12个月；铜冠投资和天风证券锁定6个月（近期已经解禁，6个月盈利五倍）。

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