中国3月份信贷扩张超出预期，原因是中国政府加快了债券发行速度，以抵消美国对中国商品加征关税的影响。

中国人民银行周日发布的数据计算，总融资额（广义信贷指标）增加了5.89万亿元人民币（8080亿美元）。相比之下，彭博社（Bloomberg）调查中经济学家的预测中值为人民币4.96万亿元，去年同期为人民币4.83万亿元。

彭博社的计算显示，金融机构在当月提供了3.64万亿元的新贷款。预测中值为3万亿元。

由于企业对信贷的需求依然疲弱，政府债券销售规模的扩大是上月总融资的主要推动力。传统上，3月也是借贷旺盛的月份，因为银行往往会在每个季度末发放更多信贷，以达到放贷目标。

根据中国人民银行的数据，上个月主权和地方债券净融资达到近1.5万亿元，是至少自2017年以来任何一个3月份的最高水平。今年早些时候，由于预期中美贸易紧张局势即将到来，中国誓言要提前增加财政支出。

在世界两大经济体之间的贸易冲突升级之前，中国经济可能在第一季度保持稳定。美国对中国商品征收的新关税目前为145%，远高于经济学家所说的将导致双边贸易额大幅下降的水平。2024年，中美双边贸易额为6900亿美元。

惩罚性高关税的影响正在逐渐显现，在高度不确定性中，美国零售商暂停了订单和发货。这关系到中国庞大制造业数以百万计的就业岗位，以及中国政府今年实现经济增长5%左右的宏伟目标。

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