力王股份(831627)发布2024年年报，公司在毛利率微降的情况下，营业收入增长21.81%，而扣非后净利润仅增长了8.47%，另外归属上市公司净利润增长18.84%，均没有追上营业收入的涨幅。下面我们将分析这种情况是怎么造成的。

该公司在2024年里营业收入达到7.15亿元，连续三年正增长，同时扣非后净利润3042.33万元，低于2022年3518.43万元。公司毛利率连续三年下滑，如今为14.55%。

这家公司目前生产销售碱性、碳性锌锰电池、消费类锂离子电池、储能与小动力电池产品为主，销售方式为直销。

该公司最出名的时候是为电子烟提供电池产品，借助电子烟炒作一把。现在电子烟锂离子电池竞争激烈，销售价格出现大幅下降，导致存货计提跌价准备，资产减值也增加了760.74万元。这就是影响该公司应收与扣非净利润的原因。

分产品来看，也只有锂离子电池营业收入大幅下降45.81%，且毛利率为-12.66%。所以，我们也确定，该产品成为公司最大的隐患。

我们也关注到该公司碳性电池同比增笔其68.38%，达到1.82亿元，其他电池同比增长196.30%，但规模仅有2704.37万元。

从市场区域来看，给该公司带来增长的主要是境外地区，也就是出口业务，同比增长了53.08%，而国内业务仅增长了0.05%几乎没变。

该公司出口是否受到中美贸易战的影响，尚未可知，需要现场调研。

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