在中国放松对人民币的严格控制以及美国继续对许多中国商品征收104%的关税之后，离岸人民币跌至有记录以来的最低水平。

周二纽约尾盘，人民币兑美元汇率一度下跌1.1%，至1美元兑7.4290元人民币，创下2010年离岸人民币市场创立以来的历史新低，周三小幅回升。周二，中国人民银行将人民币每日参考汇率设定为1美元兑7.2038元人民币，这是自2023年9月以来的最低水平。

这是自美国总统唐纳德•特朗普（Donald Trump）去年11月当选以来，人民币兑美元中间价首次突破7.20，这一水平被投资者视为官方对受管制货币意图的软红线。周二，在岸人民币汇率跌至2023年9月以来的最低水平。在岸人民币汇率被限制在中间价周围2%的交易区间内，因此受到中国央行的更严格控制。

富国银行宏观战略和新兴市场董事总经理Aroop Chatterjee表示，“我们认为人民币贬值的步伐将从现在开始加快，中国也暗示将在所谓的固定汇率上有更大的灵活性。”

他说，“这将是一次有管理的、持续的贬值”，可能导致离岸人民币兑美元汇率跌至7.50或更高。

贬值人民币被视为中国政府提高出口吸引力的一个选择。由于贸易紧张局势，出口是中国经济增长的一个关键驱动力，目前正面临更大的压力。但允许人民币大幅贬值是一个艰难的决定，因为它可能会增加对经济的看跌押注，加剧资本外流，与美国对抗，并使任何贸易谈判的前景黯淡。

另一方面，人为保持汇率坚挺可能会抑制出口，进一步损害已经摇摇欲坠的经济。此外，被压抑的贬值压力日后可能释放，也可能导致金融市场波动加剧。

摩根大通（JPMorgan）外汇分析师Tiffany Wang表示：“中国央行将在哪里划出下一道防线仍是一个悬而未决的问题，但我们知道，至少现在门槛提高了。”

周一，美国总统唐纳德·特朗普（Donald Trump）威胁称，如果中国不撤回对他已经宣布的关税做出回应的计划，他将对中国征收额外50%的进口税。上周，特朗普宣布了一个世纪以来美国征收的最高关税。白宫证实，美国将推进加征关税，总税率将达到104%。新利率将于美国东部时间4月9日凌晨12:01生效。

中国将“战斗到底”

中国商务部周二表示，如果美国坚持征收新关税。在北京早些时候宣布了报复措施，包括对所有美国商品征收相应的关税和对稀土出口管制后，达成贸易协议的希望也变得渺茫。

中国国务院总理李强在与欧盟委员会主席冯德莱恩的通话中表示，中国有充足的政策工具来“完全抵消”任何负面的外部冲击。李批评美国的惩罚性行动是单边主义、保护主义和经济胁迫。

Monex外汇交易员Helen Given表示，“与中国针锋相对的紧张局势只会加剧，人民币受到打击是有道理的。”“我们正在关注任何有意贬值的迹象，但似乎还没有到那种地步。”

贬值冲击?

自特朗普第二任总统任期开始以来，中国可能重新调整汇率策略一直是交易员关注的焦点，但政策制定者一再承诺保持人民币稳定，防止汇率超调。

在关税上调给全球市场带来冲击波之后，投资者正在从中国央行那里寻求新的线索，以了解其对人民币的立场，以及中国是否会恢复货币宽松政策。

越来越多的分析人士预测，人民币在不久的将来会出现更大幅度的贬值。

杰富瑞金融集团全球外汇主管Brad Bechtel说，北京有75%的机会让人民币贬值，如果中国人民银行决定这样做，可能会“大幅贬值，比如20%或30%”。

期权交易商也将他们对未来一周人民币贬值的预期提升至2022年以来的最高水平。一周美元兑离岸人民币风险逆转指数连续第五个交易日攀升至两年半前的水平，当时离岸人民币跌至此前的低点。

但多数人预计，由于人民币贬值可能加剧资本外流，削弱投资者对中国资产的信心，中国的汇率变动不会那么剧烈。即使看跌情绪开始占据上风，中国央行也有很多工具来消除市场波动。过去，中国央行曾动用调整外汇流动性和离岸票据发行等工具来遏制人民币的跌势。

瑞穗银行（Mizuho Bank Ltd.）首席亚洲外汇策略师Ken张表示：“我们认为，中国人民银行将允许更多的双向外汇灵活性，以逐步调整关税日之后动荡的市场，但由于资本外流的风险，人民币不太可能大幅贬值。中国人民银行还将选择保持外汇稳定，以获得恢复货币宽松的空间。”

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