彭博社-2025年4月9日，德意志银行（Deutsche Bank AG）说，如果美国长期借贷成本一度升至5%以上的跌势继续下去，美联储（Federal Reserve）将需要出手稳定国债市场。

周三，由于美国总统唐纳德·特朗普的关税战，对美国资产安全性的疑虑不断升级，加剧了美国国债的抛售，30年期国债收益率升至5.02%，为2023年11月以来的最高水平。如果这种走势继续下去，央行将需要采取被该行全球外汇策略主管乔治•萨拉韦洛斯（George Saravelos）称为熔断机制的干预措施，即紧急量化宽松。

他在一份报告中写道：“如果最近美国国债市场的动荡继续下去，我们认为美联储别无选择，只能紧急购买美国国债，以稳定债券市场。”

这样的举动远非史无前例。2020年，政策制定者大幅下调了美国利率，并启动了量化宽松计划，向市场注入大量流动性，以限制冠状病毒大流行对金融的影响。两年后，英国前首相利兹•特拉斯（Liz Truss）的无资金减税预算颠覆了债券市场，英国央行（Bank of England）介入，购买英国国债，并限制收益率飙升。

尽管如此，美联储没有给出任何即将采取行动的迹象——无论是支持流动性还是降低利率。

全球市场动荡，美联储暂时观望

美联储的这一举动可能会在短期内安抚市场，但萨拉韦洛斯表示，特朗普政府的政策逆转对于稳定中期变化是必要的。

其中包括美元的下跌，德意志银行将其描述为对美元的信心危机。长期以来，美元一直被视为经济困难时期的避风港。

Saravelos表示，国际投资者并没有大举买入美元，而是开始去美元化，这种转变的速度“甚至比我们预期的还要快”。美元兑多数主要货币遭遇抛售，周三又是一个动荡的交易日。

他表示：“市场对美国资产失去了信心，因此，非但没有通过囤积美元流动性来解决资产负债错配问题，反而在积极抛售美国资产。”

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