广咨国际(836892)发布2024年年报，扣非后净利润达到9665.52万元，同比增长了11.79%，形成连续三年的增长。经营性现金流净额没有太大变化，2024年为1.34亿元，同比增长了3.90%。分季度来看，第二、四季度业绩增长较快。

这是一家国企，主要的业绩是招标代理，在区域方面主要集中在广东省内，其营业收入代表广东省经济的活跃性，2024年的营业收入为5.61亿元，同比增长了3.09%，绝对值增加了1679.05万元。

在2024年里，公司新签合同数超 8,000 项，较去年同期增长近 10%，深圳公司客户数量增长超 40%，东莞区域合同额同比翻番，湛江区域也晋升（合同额）千万级行列。

我们注意到，该公司的销售费用下降了40.76%，而管理费用、财务费用、研发费用变化不大。公司表示，这是使用权资产折旧和人工成本较上年同期减少。不过，公司的应收账款信用减值损失增加了361.93%。

该公司投资出现公募基金产品，持有鹏华弘泰灵活配置混合型证券投资基金，因牛市行情，为公司带来3.29万元的收入，但是增长的比例达到1916.13%，比较有意思。

对于该公司来说，估值的关键是投资回报率，公司的业绩主要是受益于广东省的经济发展，在经过经济低迷周期后，公司招标代理业务增加了12.00%，工程咨询增加了3.26%，工程造假下降2.03%。

公司给出的分红方案为每 10 股派发现金红利 6 元，以13.76元的二级市场价格，要想收回投资成本，需要23年。公司的目前的估值为21.76倍。

我们计算，以13.76元计算，股息率为4.36%，超过银行理财及货币基金、国债的回报。由此来看，公司整体估值不高，因为是国企背景，业绩持续性风险较小，经济扩表后，广东省也在发力经济复苏，预计业绩会持续向好。

伴随我国进入低利率时期，这家公司的业绩稳定，股息率较高，对于低风险的耐心资本具有一定的吸引力。

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