近几周来，在美国华尔街一片暴跌惨状的情况下，中国股市成为了亮点，但这波上涨行情或许不会持续下去。

美国银行证券（美银证券）的策略师们警告称，中国股市的这波涨势可能很快会出现 “幅度较大的回调”。他们强调，当前的周期与 2015 年中国股市崩盘存在一些 “基本面相似之处”。

美银策略师们在周一发布的报告中指出，就经济再平衡、政策刺激与改革以及技术突破等方面而言，目前中国股市的这波涨势与十年前的周期类似。

2015 年，中国政府旨在将以出口和投资为主导的经济模式转变为以消费和服务驱动的经济模式。阿里巴巴在纽约证券交易所的首次公开募股（IPO）也是中国科技领域的一个分水岭时刻。

同样，在高效低成本的中国人工智能模型 “深思” 异军突起之后，中国香港和中国大陆的股市近几周来都实现了大幅上涨。中国政府也在再次大力促进私人消费。

恒生中国企业指数（HSCEI）今年迄今已上涨了 26%，而明晟中国指数（MSCI 中国指数）则上涨了 24%。

相比之下，标准普尔 500 指数、纳斯达克综合指数和道琼斯工业平均指数今年以来均处于下跌状态。

美国银行的策略师们写道：“过去 17 个月里，恒生中国企业指数和明晟中国指数的表现与十年前的走势密切趋同，这让我们担心，可能很快就会迎来一些回调。”

分析师们写道，中国的一些投资者感到紧张不安。

他们援引上周在上海举行的一场投资者会议内容写道：“人们普遍认同我们关于结构性牛市的观点，但在当前点位上却不愿追高。”

一些境内只做多的投资者担心，中国经济在就业、通缩以及信贷需求等基本面方面缺乏改善。他们还担心，诸如特朗普加征关税以及地缘政治紧张局势等负面消息在很大程度上被忽视了。

诚然，中国股市的上涨并非仅仅是因为 “深思” 取得了突破性进展。那些担心美国总统唐纳德・特朗普的经济和贸易政策调整的投资者，也一直在将部分资金重新配置到其他市场，这也推动了全球股市的上涨。

然而，一些分析师对于将其称为可持续的上涨行情持谨慎态度，因为美国经济 —— 作为全球最大的经济体，约占全球国内生产总值（GDP）的四分之一 —— 可能会陷入衰退，并且其影响会波及远至美国境外的众多市场。

正如环球数据公司（GlobalData）旗下 TS Lombard 的经济学家达里奥・珀金斯在周一所写的那样：“毫无疑问 —— 美国经济衰退将拖累整个世界。”

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