路透社孟买 / 新加坡 3 月 19 日电 全球投资者正在撤离印度股市，以创纪录的速度抛售印度股票，转而买入中国股票，在过去六个月里，这两个亚洲大国的命运发生了戏剧性的逆转。

高通胀和高利率对企业盈利造成冲击，印度股市（印度国家证券交易所指数.NSEI）较去年 9 月的历史高点已下跌 13%，市值蒸发了 1 万亿美元，而中国出台刺激性政策的预期吸引了投资者的关注。

摩根士丹利投资管理公司解决方案与多资产部门的副首席投资官吉塔尼亚・坎达里（Jitania Kandhari）表示：“当资金流向中国的时候，印度就得不到资金流入了。”

自去年 10 月以来，外国投资者已从印度股市撤出近 290 亿美元资金，这是有史以来六个月期间资金流出规模最大的一次，他们正远离这个大多数投资者曾青睐了数年的市场。

这些资金流向了中国。由于受到中国初创企业字节跳动旗下的人工智能公司 DeepSeek 所推动的人工智能领域投资前景的吸引，作为众多中国大型企业上市地的香港基准指数恒生指数（.HSI）自去年 9 月下旬以来已上涨了 36% 。

专注于消费类公司的英国奥布里资本管理公司（Aubrey Capital Management）的投资组合中，中国的权重两年来首次超过了印度。

该公司的投资组合经理罗布・布鲁伊斯（Rob Brewis）表示，过去几年印度股市表现强劲，他们已经锁定了部分利润。他还补充道：“其中一部分资金流向了中国，一部分流向了东南亚和其他地方。”

尽管摩根士丹利（Morgan Stanley）和富达国际（Fidelity International）等资产管理公司仍超配印度股票，但在过去几个月里，他们已削减了在印度的持仓，以增加对中国的投资。

富达国际的副投资总监尼丁・马图尔（Nitin Mathur）表示，该公司对印度的态度比过去更加谨慎，已 “略微” 减少了在印度的持仓。

事实证明，中国股市出人意料地成为了躲避美国总统唐纳德・特朗普发起的贸易战的避风港，因为中国股市相对估值较低，而且被认为正处于经济复苏的边缘。

估值过高

在过去六个月印度股市大幅下跌之前，投资者争先恐后地跟上其强劲的表现，这使得印度股市的估值达到了令人咋舌的水平。

但投资者表示，企业盈利增长放缓，以及本财年印度经济预计将以四年来最慢的速度增长，都打击了市场情绪。

经纪公司的数据显示，截至去年 12 月的季度中，蓝筹股印度国家证券交易所 50 指数（.NSEI）成分股公司的盈利增长了 5%。在经历了两年的两位数增长后，这已经是连续第三个季度实现个位数增长。

总部位于芝加哥的北方信托资产管理公司（Northern Trust Asset Management）全球资产配置首席投资官安维蒂・巴胡古纳（Anwiti Bahuguna）表示，印度股市 “估值过高”，所以盈利方面稍有波动就引发了股价下跌。

路孚特（LSEG）的数据显示，即使在股价下跌之后，印度孟买证券交易所敏感 30 指数（.BSESN）的预期 12 个月市盈率仍为 20 倍（这是一种常见的估值指标），而恒生指数的这一倍数为 7 倍。

纽约联博资产管理公司（AllianceBernstein）新兴市场股票主管萨米・铃木（Sammy Suzuki）指出，鉴于这些高价股票的盈利下滑，“仍有资金会从印度流出”。

当然，并非所有人都对印度失去信心。

威廉布莱尔（William Blair）全球股票策略投资组合专家瑞安・迪马斯（Ryan Dimas）表示：“印度拥有主要市场中最好的经济基本面之一，有大量的经济驱动因素，股市也得到有力支撑。”

不过，摩根士丹利的坎达里认为，外国资金停止流出印度股市的 “转折点” 可能要到 2025 年下半年才会出现。

表情 点击这里取消回复。