中裕科技(871694)发布2024年年报，公司营业收入下降10.23%，为5.99亿元，毛利率从46.47%上升到48.85%，扣非后净利润下降21.83%，从1.21亿元下降到9450.52万元。跌破1亿元。

同时下降还有经营活动现金流，降幅达到42.87%，也从1.03亿元下降到5896.16万元。

在业绩下降的同时，公司应收账款增加了48.94%，应收票据增长了40.70%，存货增加了60.64%。

公司给出的原因是因为2024年加大对海外市场的拓展力度，同时延长了部分客户的信用期。

子沐研究认为，拓展海外市场是可以理解的，但是延长信用期，就不理解了，这明显增加了公司的账期风险。

但是公司的发展走的是一带一路的路径，这一战略是正确了，所以存货的增加也可以理解，因为成立中裕阿联酋和中裕沙特公司这些子公司需要备货。

对于该公司来说，利好的是公司合同负债的增加，预收客户的货款总比延长信用账期更好。

我们关注的是公司美国和中东市场订单数量比去年同期减少，但是没有单独披露美国减少了多少。中美贸易战下，公司是否受到影响？关税战是否给公司带来风险？

毕竟，公司的海外业务收入高于国内，而且海外的毛利率53.21%高于国内的40.66%。

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