3月6日电- - -美国芯片股曾是去年人工智能投资热潮的最大受益者，但今年到目前为止却表现不佳，投资者将注意力转向了软件公司，以期在人工智能领域找到下一个最佳投资标的。

关税引发的市场波动，以及中国DeepSeek推出成本更低的人工智能模型后需求前景黯淡，这些因素使得半导体类股不再是市场焦点。

一些分析师认为，随着人们的注意力从人工智能基础设施的硬件组件上转移，软件行业的崛起是一个更长期的发展趋势。

TradeStation 全球市场策略主管大卫・拉塞尔表示：“市场出现了相当明显的板块轮动，部分原因是DeepSeek的影响、去年半导体股的出色表现，以及美国对中国芯片出口的限制。”

“投资者在寻找未来三到五年的投资故事……寻找那些从英伟达成果中获益的公司。”

费城SE半导体指数（. sox）今年以来已下跌5.6%，而行业巨头英伟达（NVDA.O）则下跌了近13%。

相比之下，一些软件公司股价出现上涨，其中 Atlassian（TEAM.O）、CrowdStrike Holdings（CRWD.O）、Palantir Technologies（PLTR.O）和高知特（Cognizant，CTSH.O）的股价涨幅在 7% 至 19% 之间。

追踪软件公司的交易型开放式指数基金（ETF）也吸引了资金流入。

根据晨星公司的数据，截至 2 月 28 日，安硕扩大科技软件板块交易型开放式指数基金（iShares Expanded Tech-Software Sector ETF）今年已吸引了超过 18.7 亿美元的资金流入，而安硕半导体交易型开放式指数基金（iShares Semiconductor ETF，SOXX.O）和景顺半导体交易型开放式指数基金（VanEck Semiconductor ETF，SMH.O）各自的资金流出额均超过了 10 亿美元。

VettaFi的数据显示，流入IGV基金的资金已超过去年4.46亿美元的净流入总额。iShares和VanEck芯片etf在2024年分别获得了24.6亿美元和65.5亿美元的投资。

LPL Financial首席技术策略师亚当•特恩奎斯特（Adam Turnquist）表示，这种转变是人工智能投资的自然进展，因为该技术的用例主要是在软件领域。投资咨询公司LPL更青睐软件而非芯片。

随着人工智能技术的普及，摩根士丹利也看好软件公司。

“创新周期的第二阶段是人们开始使用产品，这时软件公司开始获得报酬……我们现在开始看到，软件部分正在占据优势，”摩根士丹利（Morgan Stanley）股票分析师基思•韦斯（Keith Weiss）表示。

这一转变发生之际，投资者正在质疑芯片能在2024年的增长速度保持多久。2024年，许多软件公司的表现都不佳。

扎克斯投资管理公司（Zacks Investment Management）的投资组合经理布莱恩•莫桑（Brian Mulberry）表示，DeepSeek的低价聊天机器人突显出，竞争将如何压低直接面向消费者的人工智能产品的利润，而企业软件公司可能会发现，将新技术变现更容易。莫桑自去年6月以来一直在减持英伟达的股票。

半导体股也受到中美贸易摩擦升级的影响。贸易战争。

不同的趋势

接受路透采访的分析师指出，包括Palantir （PLTR.O）、微软（MSFT.O）、甲骨文（ORCL.N）和Salesforce （CRM.N）在内的公司都是受青睐的软件公司。

然而，这些股票今年的表现大相径庭。

向企业销售人工智能软件的Palantir股价上涨。

微软（Microsoft）和Salesforce的股价分别下跌4.9%和12.6%，受美股普遍抛售的影响，而且人工智能的回报尚未在企业的资产负债表上明显体现出来。

摩根士丹利的魏斯说，这些回报可能要到2026年才能让一些公司受益。

估值仍然偏高，根据LSEG汇编的数据，微软和甲骨文的预期市盈率分别约为27倍和23倍，而英伟达的预期市盈率为24.6倍。

尽管如此，一些投资者还是愿意做长线。

“我们不需要更多的英伟达芯片，我们需要的是应用程序，”摩根士丹利财富管理公司（Morgan Stanley Wealth Management）首席投资官丽莎•沙利特（Lisa Shalett）表示。

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