路透香港3月3日电- - -如果模仿真的是最真诚的奉承，华尔街最大的公司之一可能很快就要脸红了。路透社上周援引消息人士称，中国政府正计划将中金公司(601995.SH)与券商中国银河(601881.SH)合并。两家公司对此予以否认，但与以往由政府主导的交易相比，这一合并——整合这个过度拥挤的行业的最新尝试——将更具逻辑性。

这也意味着中金公司将追随其联合创始方摩根士丹利（Morgan Stanley）的发展道路。

如今由泰德・皮克（Ted Pick）执掌的这家美国银行，在 1995 年与中国建设银行(601939.SH)合资成立了中金公司。两年后，这家美国金融机构同意与经纪商添惠公司（Dean Witter, Discover）合并。通过多年来对花旗集团（Citi，C.N）经纪业务和亿创理财（E*Trade）的收购，实现了收益多元化，并获得了更广泛的投资客户群体，这也是摩根士丹利估值高于其主要竞争对手高盛集团（Goldman Sachs）的原因之一。

中金和银河合并后将成为中国第三大券商，资产规模达1,900亿美元，有望获得中金和银河的部分商业优势。这与去年国泰君安(601211.SH)与海通证券(600837.SH)的合并不同，后者被普遍理解为实际上是政府授权的纾困。

这并不是说中金处于有利地位。近年来，监管机构限制了在中国内地市场和香港上市的速度，严重打击了该公司的基本业务。伦敦证券交易集团（LSEG）调查的分析师估计，该公司去年的收益可能下降了13%；中国银河的股价预计将上涨28%。

不同的命运已经改变了剧本。花旗（Citi）分析师早在一年前就已经在宣传这一合作，由于中金的市值更大，他们倾向于中金负责。他们指出，这一数字已降至人民币1290亿元（合177亿美元），使人民币1470亿元的中国银河占据了主导地位——就像28年前的迪安维特一样。

从表面上看，这笔交易是中国既定目标的一部分，即到2035年，中国将产生两到三家具有全球竞争力的投资银行和10家证券行业领先机构。中金公司的血统表明，其继任者有望在世界舞台上与高盛和摩根士丹利等公司抗衡。

当然，单笔交易不会立即产生这样一个冠军，尤其是在北京方面的雄心缺乏细节的情况下。除此之外，创建中国版摩根士丹利的单独好处也值得一试。

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