蛇年春节之后，A股市场的行情变得十分诡异，直到今天工商银行(601398.SH)再创历史新高之后，子沐研究才意识到，人工智能在资本市场的应用已经开始，主力资金诡异的操盘也有了合理的解释。

中小盘股与银行股关系

历史数据显示，中小盘与大盘蓝筹股之间的投资者结构不同，所以行情也有所不同。前者为散户和游资，后者为国家队。当国家队发力时，银行、及各行业龙头股表现亮眼，比如2024年初以银行股为首的红利行情，中小盘反而处于低迷走势之中。如下图：

在节后行情中，代表中小盘的中证1000指数上涨6.27%，中证2000指数上涨8.09%。代表国家队重仓的沪深300指数仅上涨了2.31%，中证A500指数上涨3.39%。虽然涨幅不有所不同，但是银行股的横盘相对稳定。

但是，今天工商银行，A股市场上市值排名第一的宇宙大行，股价创出历史新高。

以前，市场会将银行、石油股的创新高视为行情的结束，但此轮行情似乎有所不同。

好特别的DeepSeek概念股

本轮行情的驱动力是杭州深度求索AI公司的DeepSeek，经过春节期间的发酵，奠定了节后的行情。然后，领头羊竟然是两家北京的公司，分别为：科创板的青云科技(688316.SH)、北交所的并行科技(839493.BJ)，节后分别上涨198.56%、186.05%。

但奇怪的是，青云科技与 DeepSeek 没有业务合作关系，双方未签署任何服务合作协议。并行科技也尚未与 DeepSeek 限公司建立业务合作关系。

而真正的 DeepSeek概念股每日互动(300766.SZ)，为DeepSeek提供训练数据，节后的涨幅也就只有128.22%。这是不是很奇怪？

如果说，青云科技和并行科技的炒作是因为接入DeepSeek，那么市场上所有提供云服务及算力服务的公司都应该被炒作。比如，首都在线(300846.SZ)，优刻得(688158.SH)。虽然这些个股也涨得不错，但并不是领头羊。

人工智能正在影响A股

上述两项情况确实让我们看不懂，所以用诡异来形容当前的行情。子沐研究对2025年的观点始终保持不变：本轮牛市为资产端扩表牛，沪深京牛市基础还在，本轮牛市是机构杠杆牛，2025年是政策纠偏的一年。

所以，我们的投资建议也非常明确：四大宽基指数+芯片半导体类的科技股指数基金。

但是，我们的建议与市场行情演绎之间出现偏差，那么我们也必须对市场的演绎做出合理解释，否则就失去了盘感。这对于研究员来说，是非常不幸的。

那么我们就有解释以下两个问题：

1、为什么工商银行的历史新高与中小盘股爆炒同步出现？

2、人工智能领头羊为什么与人工智能本身不是主关联？

一种情况是，今天工商银行的新高，意味着中小盘股见顶，也就是说领头羊并行科技会在近期见顶，这种情况符合市场常规的判断。但是，似乎又感觉哪里不对，似乎中小盘股与大盘蓝筹分道扬镳，各自进行自己的游戏。

当前的行情与以往行情最大的不同就是出现DeepSeek，因为该人工智能是由A股市场大型量化基金公司开发的，因此，越来越多的投资者开始使用DeepSeek炒股。

在投资方面，DeepSeek会根据投资者的要求找到符合要求的个股，同时，DeepSeek能够按投资者的要求生成量化交易程序，其次，DeepSeek还对行情走势预期的功能。

有投资者每天、每时、每分、每秒都在用DeepSeek对行情的发展，投资者决策进行预判和建议。这就是当前行情与以往情的区别。

那么，会不会有游资或机构反向使用DeepSeek的预测和建议呢？比如北交所的并行科技，如果不是特别要求，在我们尝试中，DeepSeek基本不会涉及北交所，这是不是并行科技成为领头羊的原因呢？

人工智能的训练数据都是历史数据，要想反制人工智能，就需要新手法和新投资策略，总之，不能陷在历史的经验里，必须要与众不同，也就我们常讲的，意料之外、情理之中。DeepSeek是一个具有自身推理能力的人工智能，所以在逻辑上也需要有所突破。

能满足这些要求的最优选择，莫过于北交所，北交所市场才成立3年多，历史数据和新闻资料都非常少。各种投资策略和手法也截然不同。

因此，DeepSeek尽管学习沪深市场30多年的数据和信息，也依然不能对北交所做出大概率正确的判断。

这也是我们感觉当前市场与以往不同的原因所在， 也就能解释为什么越来越多的资金选择北交所市场。

人工智能的大量应用，实际上属于维度的升级，以往同一维度下大鱼吃小鱼，机构收割散户的游戏，在人工智能面前，就像三维生物看二维生物。

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