北交所战配制度的初衷是希望通过战配机构参与发行的定价，这种定价在市场化定价的时候是有效的，在目前这种定价制度下，战配机构在定价方面发挥不了积极作用，所以发行人和保荐机构为了自身利益的最大化，干脆把战配额度自己拿了。

比如铜冠矿建战配股份高达30%，战配机构投资6581万元，上市公司员工持股计划、上市公司控股股东的投资机构和保荐机构天风证券等三家关联机构拿下全部战配额度。

再比如最近的新股宏海科技战配额度主要是公司员工计划拿到了50%的战配额度，保荐机构拿到了10%的额度，宏海科技的员工持有计划主要是董事长一家拿走70%，也就是说本次宏海科技的战配，董事长一家拿走了35%。

北交所目前的战配已经成为内部人的游戏，失去了战配制度的意义。而且，大股东或者内部高管可以通过参与战配绕开减持新规的约束，这部分额度是到期就可以减持的，不用受分红、是否破发或者破净的影响。

个人建议，在价格管制的状态下，建议取消战配制度或者绿鞋制度，去年北交所上市23个股票，上市当天破发的只有一个股票海晟药业，上市一个月破发的股票也就海晟药业（只有这个股票需要绿鞋托市）。

还有一个建议，在价格管制，低价发行难以破发成为一种常态的情况下，打新制度也可以适当修改下，可以采用市值＋现金的制度，比如有10万元北交所市值股票的基础上，可以参与现金打新，资金越多配售越多。

表情 点击这里取消回复。