天马新材(838971)发布2024年年度业绩预告，扣非后净利润为3100万元到3500 万元，上年同期为2,283.81万元，同比增长35.74%到53.25%。

公司下游消费电子行业需求持续回暖，智能手机、PC 和可穿戴设备等代表性产品出货量呈不同幅度增长，AI 技术应用渗透推动消费电子终端创新加速，带动终端产品总量以及零部件的需求增长，产业链盈利状况总体改善。

同时，该公司募投项目年产 5 万吨电子陶瓷材料生产线逐步投产后，产品品质超越可研目标，得到客户的充分认可，订单量增加。

在2023 年，天马新材因诉讼事项计提营业外支出及坏账准备合计影响净利润 1,852万元。如不考虑诉讼事项，2023 年归属于上市公司股东的净利润为 3,076 万元，本报告期同比增长 23.54%～39.79%。

子沐研究：该公司是我们长期关注的公司之一，属于半导体板块。因为其Low -α 射线球形氧化铝粉是HBM封装过程中的关键填充材料。受益于AI的预期影响，推动估值水平的上涨。另外，公司的电子陶瓷芯片基板类主要客户订单量在2024年发生显著增加，该类粉体销量同比增长119.08%。

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