据12月9日召开的中共中央政治局会议通稿，中国将实施“适度宽松”的货币政策，2011年以来首次改变货币政策立场。彭博社消息称，我国计划放弃既定的货币政策，转而选择扩大财政支出。

这主要是因为美国新任总统唐纳德·特朗普下个月上任，并开启针对全球及我国的第二场贸易战。

由我国领导人主持的政治局宣布，计划将在2025年采取“适度宽松”的货币政策战略，这是其自2011年以来的首次重大转变。

据新华社报道，政治局还对财政政策采取了更强硬的措辞，称其将“更加积极主动”，比“积极主动”更进一步。

会议分析研究2025年经济工作；听取中央纪委国家监委工作汇报，研究部署2025年党风廉政建设和反腐败工作。会议指出，明年要实施更加积极的财政政策和适度宽松的货币政策，充实完善政策工具箱，加强超常规逆周期调节，打好政策“组合拳”，提高宏观调控的前瞻性、针对性、有效性。

在12月的会议上，官员们还承诺“稳定房地产和股市”，并加大“非同寻常的反周期政策调整”，这表明他们有更大的决心来提振信心。

澳新银行集团高级策略师邢兆鹏表示：“这次中国政治局会议声明的措辞是前所未有的。”，他表示，这意味着强劲的财政扩张、大幅降息和资产购买。“政策基调显示出对特朗普威胁的强烈信心，”他补充道，这特别针对当选总统承诺对中国出口产品征收60%的关税。

离岸人民币抹去了损失，交易价格上涨0.1%，押注中国经济将因货币和财政刺激而复苏。10年期政府债券收益率下跌2个基点，至1.938%。政治局公布的数据也提振了地区货币，澳元上涨0.3%，新西兰货币减少了损失。

自9月下旬以来，中国当局推出了一项广泛的刺激计划，近几个月来，中国经济显示出稳定的迹象。然而，美国即将出台的关税削弱了出口前景，并给世界第二大经济体增加了压力，要求其应对潜在贸易战的任何冲击。

政治局12月的会议通常为更大的中央经济工作会议制定议程，该会议为下一年制定优先事项，如年度增长目标。中央经济工作会议将于周三开始。

虽然中国近年来经历了几次货币政策的紧缩和放松周期，但自2011年以来，它一直坚持“审慎”政策的总体特征。当时，当局改变了全球金融危机期间采取的“适度宽松”的立场，以冷却不断上升的通货膨胀。

近期的离职潮反映出，在预期的疫情后繁荣未能实现后，央行迫切需要加快采取宽松模式。在这一推动下，中国人民银行多次下调利率，降低银行必须储备的现金金额，尽管当局发现很难刺激更多的借贷。

仲量联行股份有限公司大中华区首席经济学家Bruce Pang表示：“额外的政策工具预计将在数量、质量和效果上有显著改善。将GDP增长目标设定在5%左右的机会大幅增加。”

北京日报表示，我国第一次实施“适度宽松”的货币政策，是在2008年11月为应对国际金融危机、促进经济快速复苏而提出，这一阶段的宽松货币政策延续到了2009年和2010年。在随后经济企稳回升后，2010年12月，中央政治局会议宣布货币政策由“适度宽松”转为“稳健”，以此来应对经济过热和通胀压力的局面，这标志着上一轮货币宽松期结束。

邮储银行研究员娄飞鹏认为：“近年来，货币政策作为重要的宏观调控政策，在保持总体稳健的情况下，综合考虑总量和结构、稳增长和防风险、以我为主兼顾内外平衡，为经济社会发展营造适宜的货币金融环境，有力地支持了经济社会发展。”

广开首席产业研究院首席经济学家、中国首席经济学家论坛理事长连平，广开首席产业研究院资深研究员刘涛曾共同撰文指出，当前货币政策有必要也有条件调整为“适度宽松”。

这篇文章中指出，从加强预期管理、有效引导市场预期的角度看，尽快对货币政策作出合理的、恰如其分的调整，将有助于提振市场信心，改变当前市场预期普遍偏弱的状况。

中信证券首席经济学家明明提及，12月9日中央政治局会议释放多项重磅信号。第一，宏观政策“更加积极有为”，时隔多年再次提出“适度宽松的货币政策”，首次提出“加强超常规逆周期调节”。第二，首次提出“稳住楼市股市”，把稳定股票市场作为明年经济工作的重点之一。第三，把“大力提振消费”放到了更靠前、更重要的位置。

同时，他提到，上一次“适度宽松的货币政策”表述出现在2008-2009年。2008年11月货币政策执行报告转变表述为“适度宽松的货币政策”，在此之前货币政策已经启动宽松操作。表述转变之后货币政策仍然有进一步宽松操作，其中降准1.5个百分点、降息156bp。因此，明年货币政策将继续降准，降息的同时，央行将加大购买国债和买断式逆回购等超常规宽松政策。

另外他认为，更加积极的财政政策，重视全方位扩大内需，超常规逆周期调节政策有望出台。本次政治局会议上首次在“积极的财政政策”前增加了“更加”的表述，表明财政扩张及政策加码的决心和力度，后续财政发力可期。近年来实际赤字率最高的年份是2023年和2020年，分别为3.8%、3.6%，2024年财政赤字率有望达到4.0%，新增专项债、特别国债规模也有望进一步提升。

中信证券政策首席分析师于翔对中央政治局会议进行了深入解读。于翔表示，本次适度宽松的货币政策的表述，可能不仅仅局限于降准和降息，而且，这足以支撑后续的一个比较长时间的一个市场的积极性。

东方金诚首席宏观分析师王青认为，当前物价水平持续偏低，有效需求不足，2025年逆周期调节需求上升，推动央行货币政策基调从“稳健”转向“适度宽松”。这意味着2025年央行会继续实施有力度的降息降准，其中政策性降息幅度有可能达到0.5个百分点，明显高于今年0.3个百分点的降息幅度，而且各类结构性货币政策工具利率也会适时下调，进而引导企业和居民融资成本下行。

“不排除2025年通过较大幅度引导5年期以上LPR报价下行等方式，继续对居民房贷实施较大力度定向降息的可能。”在王青看来，这是促进房地产市场止跌回稳的关键一招。与此同时，在金融“挤水分”效应减弱后，明年新增信贷、社融规模有望恢复较快增长。另外，2025年汇市可能会出现一定幅度的波动，但不会动摇“适度宽松”的货币政策立场。

中共中央政治局召开会议 分析研究2025年经济工作（全文 ）

中共中央政治局12月9日召开会议，分析研究2025年经济工作；听取中央纪委国家监委工作汇报，研究部署2025年党风廉政建设和反腐败工作。中共中央总书记习近平主持会议。

会议认为，今年是实现“十四五”规划目标任务的关键一年，以习近平同志为核心的党中央团结带领全党全国各族人民，沉着应变、综合施策，经济运行总体平稳、稳中有进，我国经济实力、科技实力、综合国力持续增强。新质生产力稳步发展，改革开放持续深化，重点领域风险化解有序有效，民生保障扎实有力，全年经济社会发展主要目标任务将顺利完成。

会议强调，做好明年经济工作，要以习近平新时代中国特色社会主义思想为指导，全面贯彻落实党的二十大和二十届二中、三中全会精神，坚持稳中求进工作总基调，完整准确全面贯彻新发展理念，加快构建新发展格局，扎实推动高质量发展，进一步全面深化改革，扩大高水平对外开放，建设现代化产业体系，更好统筹发展和安全，实施更加积极有为的宏观政策，扩大国内需求，推动科技创新和产业创新融合发展，稳住楼市股市，防范化解重点领域风险和外部冲击，稳定预期、激发活力，推动经济持续回升向好，不断提高人民生活水平，保持社会和谐稳定，高质量完成“十四五”规划目标任务，为实现“十五五”良好开局打牢基础。

会议指出，明年要坚持稳中求进、以进促稳，守正创新、先立后破，系统集成、协同配合，实施更加积极的财政政策和适度宽松的货币政策，充实完善政策工具箱，加强超常规逆周期调节，打好政策“组合拳”，提高宏观调控的前瞻性、针对性、有效性。要大力提振消费、提高投资效益，全方位扩大国内需求。要以科技创新引领新质生产力发展，建设现代化产业体系。要发挥经济体制改革牵引作用，推动标志性改革举措落地见效。要扩大高水平对外开放，稳外贸、稳外资。要有效防范化解重点领域风险，牢牢守住不发生系统性风险底线。要持续巩固拓展脱贫攻坚成果，统筹推进新型城镇化和乡村全面振兴，促进城乡融合发展。要加大区域战略实施力度，增强区域发展活力。要协同推进降碳减污扩绿增长，加快经济社会发展全面绿色转型。要加大保障和改善民生力度，增强人民群众获得感幸福感安全感。

会议强调，要加强党对经济工作的领导，确保党中央各项决策部署落到实处。要充分调动各方面积极性，调动干部干事创业的内生动力。要坚持求真务实，统筹发展和安全，增强协同联动，加强预期管理，提高政策整体效能。要做好民生保障和安全稳定各项工作，确保社会大局稳定。

会议指出，在以习近平同志为核心的党中央坚强领导下，中央纪委国家监委和各级纪检监察机关深入学习贯彻习近平新时代中国特色社会主义思想特别是习近平总书记关于党的自我革命的重要思想，围绕党和国家中心任务，持续强化政治监督，深入推进正风肃纪反腐，扎实开展党纪学习教育，推动贯彻落实中央八项规定精神走深走实，集中整治群众身边不正之风和腐败问题，着力铲除腐败滋生的土壤和条件，推动健全全面从严治党体系、完善党和国家监督体系，巩固拓展主题教育和教育整顿成果，推动新征程纪检监察工作高质量发展取得新成效。

会议强调，纪检监察机关要坚持以习近平新时代中国特色社会主义思想为指导，深刻领悟“两个确立”的决定性意义，坚决做到“两个维护”，始终保持惩治腐败高压态势，坚定不移把反腐败斗争向纵深推进，以全面从严治党新成效为推进中国式现代化提供坚强保障。要聚焦“两个维护”强化政治监督，严明政治纪律和政治规矩，把重大改革落实情况纳入监督检查和巡视巡察内容，以有力监督保障改革顺利推进。要巩固深化党纪学习教育成果，综合发挥党的纪律教育约束、保障激励作用。要健全不正之风和腐败问题同查同治机制，着力推动正风反腐一体深化。要持续深化整治群众身边不正之风和腐败问题，推动改革发展成果更好更公平惠及广大人民群众。要强化全面从严治党政治责任，着力推动严的基调一贯到底。要加强纪检监察工作规范化、法治化、正规化建设，深化纪检监察体制改革，打造忠诚干净担当、敢于善于斗争的纪检监察铁军。

此前，习近平总书记主持召开中央政治局常委会会议，听取中央纪委国家监委2024年工作情况和二十届中央纪律检查委员会第四次全体会议准备情况汇报。

会议同意明年1月6日至8日召开二十届中央纪律检查委员会第四次全体会议。

会议还研究了其他事项。

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