利尔达(832149)公司1-3 季度业绩下滑的主要原因是分销业务的两大客户取消合作导致，使得库存水位持续处于较高水平。

公司是汽车电子领域的二级供应商，通过一级模块供应商向汽车制造商提供ST芯片。2024年，该一级模块供应商取代利尔达，直接自己生产，同时向公司下游芯片原厂采购芯片。导致该公司在该领域的业绩出现大幅下降。

在消费电子行业，公司的客户与芯片厂商洽谈转由芯片厂直供，跳过了公司，因此今年的合作规模大幅下降。

公司表示，剔除该两大客户的营收和毛利额影响，公司的收入和毛利同比亦有一定增长。而且，公司的客户行业主要分布于光伏、工业及房地产等市场尚未完全复苏的领域。

我们一直讲，利尔达这家公司的产品除华为星闪外，主要以代工为主，很难抵御供应链的调整。公司的业绩下降将力源信息、雅创电子的价值体现出来，这两家公司的客户主要分布在消费电子、汽车电子等领域，与利尔达有所不同。

因此， 公司应该尽力提升产品质量，积极拓张新客户，目前消费电子、汽车电子的市场处于增长的态势，这个时机不能错过。公司也表示， 要积极投资上游芯片供应商，绑定有竞争优势的资源。说明公司有并购的意愿。

投资者应该关注其自主产品的情况，1-3季度自主产品销售规模较去年同期有一定幅度的增长，预计2025年度经营业绩将得到进一步改善。

公司2023年计划与法国 CORTUS(半导体设计公司) 洽谈合资设立浙江灵朔科技有限公司，主要定位研发和销售汽车域控制器等产品解决方案。因合资公司设立需要一定周期，经双方股东协商后，先行由股东层面预付部分投资款用于相关产品的技术开发。

为解决汽车二级供应商的危险位置，完善产业链。公司在 2022 年开始与宁波央腾持续合作，该公司是布局汽车电子领域的重要客户之一，公司参与了该公司的破产整改，现价加股权总计投资1881.86万元，持股33.98%，与江苏贺鸿电子并列第一大股东。吉利汽车、五菱汽车或成公司未来的大客户。

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