惠誉评级——香港——2024年11月22日：惠誉评级表示，中国的住宅建筑商将在2025年继续面临挑战。我们预计，受总建筑面积（GFA）下降10%和平均售价（ASP）下降5%的影响，新屋销售价值将下降15%，至约7.3万亿元人民币。

尽管政府出台了刺激措施以刺激需求，但价格和销售仍然疲弱。

惠誉（Fitch）驻上海董事总经理王颖说，根据中国官方统计局的数据，明年中国新房价格将再下跌5%，今年的跌幅与今年大致相同。王先生预计新房销售将再下降10%。

政府出台了新的支持性政策，以稳定近期市场情绪，但任何短期复苏的可持续性都受到高度不确定性的影响，因为该行业仍然充满结构性问题，包括未售房屋库存高企、就业不确定和住房负担能力低。与抵押贷款利率相比，较低的住宅租金收益率也表明ASP进一步承压。

我们预计，从2024年至2040年，长期每年新建住宅需求平均为8亿平方米，而私人住宅供应每年为6亿平方米。经济前景强劲、限购政策放松的二线城市可能表现更好。

在我们的评级中，中国住宅建筑行业有一半的发行人目前的评级展望为负面。评级下调的情况有所减少，尽管开发商（包括国有企业）在销售、利润率和现金产生方面面临压力。负面展望反映出，尽管有政府支持，汽车行业和企业的销售仍有可能无法企稳。

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