打麻将有一句话，千刀万剐不胡第一把牌，背后的意思就是情况没有明确之前，就开始赚钱是运气，而运气用完了就没了。

用在股市上也是这样，慢牛是监管部门确定的战略，但是指数的形态尚未确定之前，不要贸然超低和逃顶。

子沐判断是以3165点为基础，每次震荡，会提高10点到20点。目前的点位是3259.76点了，这个位置也是短多空对决的关键位置。

再看看沪深300指数，该指数比上证综指更明显，已经连续两天破位3889点。而离3780点仅一步之遥。同样走势的还有中证A50，中证A500，都临近第一次回撤最低点。

国家队现在的仓位并不在上证综指，所以上证综指走势会误导投资者的判断。

从市场情绪来看，2024年的行情已经告一段落，从力保5%GDP的情况来看，2025年其实更为重要。那在股市上，国家队会不会想着把年线做的低点，为2025年留下空间？

因此，我们认为指数应该在此位置横盘，即便破位也是诱空，或者说，破位意味着之前的政策全部失败。

从市场的预期来看，主要是政策的落地不及预期，一是上市公司回购贷款，从华生的演讲中可以看出，基本没有落地，被银行的贷款政策拦阻了。央行的互换便利工具的规模也较小，主要成本太高，超过4%。再加上房贷利率并没有真正让利的给房奴，甚至出现低于公积金贷款利率，又被调回的情况。

投资纠错：回购这个其实是有指导的。很多公司是很积极的去申请回购，很多已经开好了回购账户，但是政策要求必须是9.24之后申请的且已完成前期回购的。之前很多已公告回购的公司，未完成回购周期的，不得贷款回购。必须合约完成才可以申请。

去年很多公司因上面要求回购，大部分回购周期都没结束，所以使用的额度目前来看是很少。

所以，市场有理由认为，9月24日的政策及之后的房地产政策都是雷声大雨点小。而游资判断牛市的标志就只有流动性。

今日，沪深市场成1.33亿元，只是这种缩量下跌，说明多空双方仍存在分歧。因此，从技术形态上看，缩量跌比放量跌更危险。

北交所市场是沪深市场的预期，今天北交所缩量到300亿元以下，是一个危险的信号，一但沪深市场进入调整期，北交所会套住所有之前赚钱的人。

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