昨晚，北A最猛的新闻，未过于

五新隧装(BJ835174)$ 抛岀来的北A首单发行股票购买大股东核心体内资产，五新重工和五新科技

特别是五新科技刚在今年6月从沪主板ipo撤下

很多朋友昨晚开始就在为其10日前复牌数板了

昨晚，我老乡朱总在群里说肯定要超过前期$润农节水(BJ830964)$ 的4个一字板，所以他的观点是“不低于5个板”

早上起的早，闲来无事，我也参与其中，作点提前预测，届时看能蒙对多少，纯属娱乐，不作为投资建议：

1、本次定增可能采取锁价定增，即公布方案时就确定价格，北A唯一的先例是$微创光电(BJ430198)$ 2021年的定增

2、定增价格：大概会在22元附近，对当前中小股东而言，肯定是越高越好比如25元附近，但对大股东来说肯定是越低越好，极限底价可能21.88了

3、资产净利：五新科技近3年扣非净利润在1.6亿元附近，五新重工未披露过业绩，假定2家收购后并表的扣非净利润共计2.5亿元；隧装是1.6亿元

4、资产估值：目前五新隧装的静态市盈率是16倍，按照收购资产的正常估值，可能给予的8至12倍；如果让利中小股东取小线8倍；我以中间值计即10倍

5、总值：估算为25亿，正好和当前隧装总市值差不多一样

6、发行股份：25亿元估值、22元单价，大概发行共发行11360万股

7、发行后总股本：2亿股

8、发行后总利润：4亿元

9、发行后正常估值：4 X16=64亿元（以当前16倍估值算）

10、正常价格：64除以2=32元

11、估值溢价：即2.5亿X（16—10）=15亿元溢价，15除以停牌市值24.56=61.08%，估2个涨停

12、情绪溢价：加一个涨停

13、指数溢价：加一个涨停（如果复牌时，北证50指数在1400点以上）

最终，如果按我的推测来：2个一字板起步，3个一字板正常，4个一字板要看大势，5个一字板难度太大（除非方案均让利中小股东）

如有雷同，纯属巧合

大家也可以发表自己的看法

来自湖北 · 北京南山京石投资有限公司投资总监

作者周运南

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