高德信(832645)今日收到了深圳证监局行政处罚事先告知书，宣布该公司财务造假问题尘埃落定。同时该公司也主动终止新三板挂牌。该股于2021年被纳入我们的道德风险股票池。

高德信自2018年以来一直是新三板市场的热门股。而告知书显示，该公司从2018年到2021年虚增营业收入合计分别为6007.36万元、12386.59万元、13766.04万元、12950.53万元，占当期披露营业收入比例分别为38.11%、59.77%、75.26%、63.27%。

深究其造假的原因，应该与其当初的精选层上市有关，因为两者的时间非常吻合。

2020年的5月28日该公司启动精选层上市相关工作，此时已连续造假两年，而精选层的财务要求恰恰是两年。之后于同年完成辅导验收，此时他的辅导机构是天风证券，看来天风证券并没有发现财务造假。

但是该公司并没有选择直接申报精选层审核，而是随着假业绩的大幅提升，选择创业板这个更高的目标，也让该公司的股价随之大涨。

数据显示，从2021年1月15日到同年的10月26日，该公司一直是投资者眼中的绩优股，业绩保持高速增长，股价也是先抑后扬，涨幅60.33%，振幅92.35%。从这一点就能看了， 该公司当时已经飘了。认为自己的造假，投资者看不出来。

然而，当他终止结束筹备创业板上市之时，子沐研究认为这种筹备近1年情况十分反常，因此，将其添加到道德风险股票池。

而该公司的股价也达到了历史的最高点。并于2021年11月24日再次进入北交所辅导，此时的辅导券商换成了华安证券，同时，赶上精选层平移北交所，因此，该公司顺利进入北交所上市审核，在经过二轮问询之后，于2022年4月12日主动终止了上市审核。

两天之后的4月14日复牌之后，该公司的股价直接暴跌51.60%，并持续走低，估计就是这个时候，监管部门已发现该公司可能存在财务造假。不过，只是直到2023年8月8日才被立案调查。

对于监管部来说，财务造假是红线，所以此次给予其警告并合计处以1000万元罚款，拟对黄永权等5名高管给予警告并合计处以2270万元罚款；同时，对黄永权采取5年证券市场禁入措施。

目前来看，该公司2021年底时股东户数494户，2024年中报时仅下降到417户。在立案处罚之后，这些投资者可以进入索赔诉讼阶段了。

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