大地电气回复投资奇瑞汽车线束子公司的原因，公司表示，因为现在有的产品主要应用于商用车领域，而商用车行业受宏观经济，恢复性增长的持续动能不足。
因此， 公司预计，未来较长一段时间内，商用车市场增速仍将相对疲弱，其上游线束市场发展亦将趋缓，包括公司在内的商用车领域零部件配套企业未来经营业绩将持续承压。

而在乘用车市场上，受新能源政策及补贴等影响，国内乘用车市场稳健发展，我国乘用车线束市场规模亦快速增长。其中，国高压线束的市场需求将高于传统的线束产品。伴随自动驾驶企业的发展，对接传感器的高频高速线束+域控制器+高速数据连接器的套装线束对传统的线束和国高压线束形成迭代效应。

来自，国信证券经济研究所的数据显示，国内高频高速特种线束市场空间有望从 2023 年的 87 亿元增至 2025 年的 161 亿元，年均复合增长率约 36%。相对于国内商用车市场的持续低迷，形成鲜明的反差。

目前，国内的乘用车线束市场主要由外资(含合资)企业垄断，市场占有率达到60%以上。且国内的线速企业大部分用于国内自主品牌，仅少部分用于合资品牌的配套。而国内汽车企业的线束，则是资产自销的子公司模式。

比如，长城汽车的线束是由其全资子公司曼德电子电器有限公司供应，比亚迪汽车的线束也是由其子公司弗迪科技有限公司供应。吉利汽车的线速由是其原子公司豪达（浙江）汽车配件有限公司提供。

公司之所以要通过投资+并购的方式入股奇瑞汽车线束子子公司安徽埃易泰克电子科技有限公司(简称：埃易泰克)，主要因为汽车线束行业供应商准入壁垒较高，以投资+并购的方式可以实现快速进入乘用车市场，同时还拥有了奇瑞汽车这位大客户。

其次，商用车线束与乘用车线束相比，商用车线束的设计要求要高于乘用车，需要耐高温、耐腐蚀、抗震，在安全保护方面要求更高。而乘用车在导线规格的选用上更倾向于轻量化，在固定方式和精细度的要求更高。

此次投资，大地电气直接接手了奇瑞线束的研发团队，增强了公司的研发能力，其次，埃易泰克所所获得的专利及著作权等可直接使用。解决了知识产权的问题。

目前，摆在大地电气和埃易泰克的问题在于公司之一直处于成本运营状态，财务上存在亏损，如何实现盈利，这是个问题。埃易泰克自投产以来主要为奇瑞汽车配套线束产品，目前在手订单充足，那么投资之后，能否从奇瑞汽车的订单中实现盈利？

安徽埃易泰克电子科技有限公司成立于 2022 年 8 月，目前已建成产能为 25万套/年线束的生产线，已于 2023 年 8 月开始生产和销售。从向奇瑞汽车交付订单的月度数据推算，全年需要交付17.47万套左右，占总产能的69.88%，但是大地电气给出的2024年产能利用率为38.64%。因此，扭亏为盈的主要手段有三点，一是新产品的开发的生产，二是加强内部管理，三是剩余产能向奇瑞汽车以外的客户销售。

大地电气预测，2025 年埃易泰克销量可达到产能的 80%，2026 年销量达到产能的 90%，2027 年及之后年度达到产能的 100%，并保持100%的产能到2029年。并预计至 2025 年末综合毛利率可以提高 9%-10%左右，达到11.3%的水平，与可比公司沪光股份(605333.SH)的毛利率接近。

公司预测埃易泰克业绩情况，2024年依旧处于亏损状态，亏损服务4082.71万元，到了2025年底实现扭亏为盈，净利润达 到442.53万元，2026年达到2560.13万元，2027年达到2943.59万元，2028年达到2627.35万元，2029年为2452.81万元。

此次投资预计可于 2024 年 12 月中下旬左右完成审查并取得国家市场监督管理总局的批复文件。

子沐研究提醒投资者注意，本次交易将新增较大金额的商誉，约为8000多万元。大地电气2024年三季度扣非后净利润亏损2277.63万元，根据埃易泰克业绩预测情况看，可能到到2026年，才能摆脱亏损的现状，但如果现有的商用车市场环境没有出现复苏，公司盈利仍困难。

当前，市场化的自主线束企业包括：河南天海、沪光股份(605333.SH)、上海金亭、柳州双飞，其中沪光股份2022年市场占有率为4.02%。

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