宏海科技(831075)于2024年11月8日回复在北交所上市申请文件的第三轮审核问询函。只有两个问题，一是业务的独立性，一是业绩的持续性。这两个问题都是关系到该企业能否正式上市的主要问题。

公司与美的集团、海尔集团的双经销模式是家电行业内的常见合作模式，在持续经营能力依赖于主要客户的风险已在招股说明书中补充揭示了相应风险。

虽然美的集团存在扩大自产热交换器规模的可能性，但预计不会影响主要供应商的供应比例。被替代的风险较低。

公司积极跟随冠捷科技集团在泰国布局产能，与冠捷科技集团的合作具有较强稳定性。

对于海尔集团，该公司的新产品采取的是招投标，公司向海尔集团采购的原材料，公司与其同一海尔生产基地，具有成本优势。

剔除美的集团、海尔集团、冠捷科技后，该公司2023 年、2024年上半年的收入分别为6,963.36万元、4,452.12万元、2,511.24万元。毛利情况分别为37.79万、-7.90万元、45.69万元。

预计公司空调热交换器产品 2024 年供应美的集团约 400 万标准件，同比增加约 66.6%，2025 年供应美的集团空调热交换器合计约 550 万件标准件，同比增加约37.5%，持续保持增长。

同行业可比上市公司德业股份(605117.SH)与美的集团等客户采取双经销业务模式。合肥高科(430718.BJ)在北交所申报文件中未披露采取双经销业务模式，其向第一大客户海尔也存在采购钢材等原材料的情况。

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