天工股份(834549)二次上会，审议过会。在第一次上会时，北交所上市委担心其业绩增长的可持续性，更担心业绩会出现大幅下滑。这主要是公司的业绩结构问题。

公司回复也比较另类，因为该公司十分看重消费电子领域未来对钛材料应用的需求市场，因此与中间人常州索罗曼合资设立子公司。这个中间人就是常州索罗曼公司。公司成为苹果及三星手机钛金属外壳的二级供应商。

问题就出现这家合资子公司上面，因为根据子公司的数据，这家子公司其实没有存在的必要，但是他就一直存在，并且还对其进行了增资。该公司在回复上市委时表示，天工索罗曼不具有财务重要性、不涉及核心业务流程、不存在其他控制或构成重大影响，从底层逻辑上看，这家子公司的存在确实比较尴尬，让其大客户介于关联公司和非关联公司之间。

2023 年 9 月苹果公司成功发布第一代钛金属手机。2024 年 1 月三星公司成功发布第一代钛金属手机，这些手机的钛金属外壳均由天工股份供应。但是北交所上市委担心天工股份与其第一大客户均是钛产品的公司，为什么第一大客户要选择天工股份作为间接供应商呢？如果客户在未来抛弃天工股份会怎么样？

天工股份的解释当然是客户与公司的存在业务绑定，不可能轻易放弃合作，同时给出2024年业绩的预测，数据上看，全年的营业收入为79,621.92万元，归母公司净利润为17,239.52万元。略高于2023年年报水平。

公司的可比公司有宝钛股份，目前为28.74倍、另一家为正处于上市辅导期的陕西天成航空材料公司。

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