如果我国救市失败 将波及整个亚洲

全球主要的投资机构都在关注我国持续推出了经济刺激政策。“如果北京没有成功,那么其影响将是整个亚洲,甚至会使一带一路所有经济体失去信心。”一位不具名国际机构投资者表示。

在过去的三十年中,我国一直是区域增长的引擎,但其日益加剧的经济困境也使我们的邻国经济蒙上了阴影。随着9月份以来的频繁刺激政策,可以确定我国下一个政策将继续实施经济逆周期调节。

券商分析人士表示,对于亚太地区经济体而言,这不是我国是否能达到预期目标的问题,而是这些政策关系到整个亚太地区的经济是稳定还是放缓。

野村分析师在一份说明中说:“中国刺激的类型很重要。”

穆迪(Moody 's Analytics)的经济学家哈里•墨菲•克鲁斯(Harry Murphy Cruise)说,亚洲其他国家真正需要的是针对中国经济结构性挑战的支持,而不是通过“糖打”(经济刺激政策带来的短期积极效果)来实现5%的年增长率。

中国的政策闪电战被视为积极的一步,尤其是官员们对下降的国内需求和诸如青年失业之类的长期爆发问题做出了正确的应对。周六的财政部会议引起了人们的希望,希望有更多的财政刺激,但缺乏细节继续对中国恢复工作对该地区意味着怀疑、犹豫和不信任。

CreditSights分析师Zerlina Zeng和Karen Wu在一份报告中表示:“该计划未能采取大胆的政策来提振消费、房地产和民营企业。”

克鲁斯说,亚洲的愿望清单包括:更好地平衡地方和中央政府之间的预算责任,为房地产价格设定底线,并确保家庭有信心消费。

他补充说,这种需求侧刺激措施可以确保中国内需、贸易战等导致中国经济偏离轨道的风险。

但影响亚洲其他地区的不仅仅是贸易。

“中国是亚太地区大部分地区的主要旅游来源国。如果我们看到家庭失去信心,那么他们就会减少旅行。他们会花更少的钱。”

国内需求低迷促使中国制造商向海外销售,给海外市场带来不对称竞争。

马来西亚银行投资银行集团(Maybank Investment Banking Group)的经济学家Erica Tay说,中国企业在海外以微薄的利润出售过剩库存,已给东南亚制造商在本土市场带来了激烈的竞争。她说,泰国的制造商抱怨廉价中国进口产品的涌入。

但贸易是双向流动的,野村表示,亚洲对中国的出口受到中国房地产建设投资和零售消费的影响。

他表示,如果中国政府加大基础设施项目,亚洲的收益可能会减少,但针对房地产行业的财政刺激措施,如为预售和延期的住宅项目提供直接融资,可能会扩大亚洲出口复苏,提振大宗商品价格。

整个亚洲感受中国政策成败的另一种方式是通过金融市场。过去几周股市与政策的剧烈波动显示出市场是高度紧张,高度情绪化,快速进行跨地区蔓延。

克鲁斯说,金融市场的低迷可能会很快渗透到其他地区,“而且会很快对大多数地区造成伤害,尤其是香港、台湾和新加坡。”

虽然中国的政策制定会对其境外地区产生影响,但这些地区的参与者能够而且已经成功地缓解了中国经济放缓的影响。

区域增长处于或接近大流行前的水平,通货膨胀基本上已被遏制住。

马来西亚银行的Tay表示,尽管中国经济放缓,但印尼、马来西亚、菲律宾和新加坡等国的经济增长超出预期,表现强劲。

她说,印尼强劲的国内需求,以及新加坡和马来西亚等国由科技推动的出口繁荣,减弱了中国经济放缓的影响。几个市场的外国直接投资回升也起到了推波助澜的作用。

不过,Tay表示,这些地区是欢迎中国政府出台强有力的财政刺激措施。

“我们希望看到中国经济的良好增长,并实现良好的增长,而不是建设更多的建筑。它正在解决结构性问题,”穆迪分析公司的克鲁斯表示。

“中国必须改变。以前,你可以通过制造来摆脱困境……但当经济前景面临更多关税,地缘政治紧张局势加剧之时,你不能再依赖这种增长动力了”,国内消费市场才是经济需要支撑增长的市场。

 

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新三板报法律顾问

李明燕
北京高文律师事务所 合伙人
李明燕律师,北京高文律师事务所合伙人,毕业于中国政法大学,执业律师,注册会计师,执业18年,并兼任中央财经大学金融专业硕士生导师,著有《企业大合规》一书。李明燕律师曾供职金融机构多年,精通金融市场领域业务,成功代理多起证券索赔案件。
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李元
北京高文律师事务所 合伙人
李元律师,北京高文律师事务所高级合伙人,毕业于中央民族大学、美国天普大学,获得L.L.M学位。李元律师曾就职于全国先进法院,并曾在北京市高院任职,专注刑事审判、辩护领域15年。李元律师在刑民交叉,尤其是金融犯罪、犯罪索赔领域经验丰富。
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