我国继续让世界猜测财政刺激规模 我们的目标超额完成5%GDP

子沐研究-2024年10月13日-我国作为全球最大经济体,目前面临的最大的问题是:财政部将投入多少万亿人民币来提振处于低迷中的经济?这其中,又有多少将流向普通民众?

我国财政部部长蓝佛安在周六的新闻发布会上并没有就上述两个问题给出详细答案。这引发国内国外投资机构不同观点。

海外机构认为,这场发布会低于市场预期,利空A股和港股市场,同时也让投资者(海外)感到失望。虽然发布会上,蓝佛安表示资金规模将前所未有。

国内的机构认为海外机构不了解我国的国情,在全国人大没有通过财政部方案之前,是不能披露具体的数据。规模巨大足以说明财政部解决地方债务的决心,同时也做好了提升赤字率红线的准备。因此,该发布会跟国庆节前的央行发布一样,均属于超预期。

同时有机构通过测算,认为可能是60万亿(​据传在50万亿到7万亿之间)地方债的十分之一,也就是6万亿,这些资金大概率要解决中西部地区的隐形债务风险,具体讲就是四川、重庆、西安、甘肃、新疆等地区。

但在国际市场上,周末与中国关联的金融产品走势来看,海外结构的观点主导了行情,出现了震荡。同时,海外机构也预测A股及港股周一开盘后会出同样的剧烈震荡。

尽管如此,蓝部长确实也列出了一份他要解决的高优先级清单,暗示他将在2024年剩下的2个多月里花费约2.1万亿人民币(3000亿美元)的资金,只是没有给出具体支出清单。

对于一些经济学家来说,蓝部长在周六发布会上的发言可以确认我国政府肯定能推动经济复苏,超额完成今年国内生产总值(GDP)5%的官方目标,并有望确保2025年继续保持这一增长水平。

法国兴业银行经济学家魏瑶(Wei Yao)和米歇尔(Michelle)周六在一份说明中对客户表示:“北京方面会兑现承诺。”

有海外经济学家指出,我国需要调整增长模式,摆脱对投资和出口的过度依赖,转向更健康的内需消费。

同时,该经济学家认为子沐研究的全民免费医疗建议会非常好的效果。只是目前摆在我国财政部面前的仍是房地产行业问题,毕竟在我国,大多数中产阶层的财富是体现在房价上。

今日(13日)我国统计局发布的最新数据显示,9月中国制造的工业品价格以3月以来的最高速度下跌,同时消费者价格通胀率接近于零。这说明,三季度出口失去部分动力,并整体下行。虽然统计局数据显示我国经济处于缩的风险之中,但这与普通居民的生活感受截然不同。

子沐研究调研发现,除主粮外,蔬菜、水果等生活必需品的价格已经创出疫情以来的新高。

有外媒表示,我国中青年失业率已经达到20%,如果算上外卖员、滴滴等灵活就业人员,这一比例还将更高。因为这些灵活就业人员目前正处于临时性失业的状态。

上述经济学家表示,财政部力争解决房地产低迷问题,本意是改善居民资产负债表,阻止以房价为代表的居民财富持续缩水,但是这场旷日持久的房地产危机究竟是谁制造的呢?在2.1万亿资金投放后又会缓解多少?

公开数据显示,近期我国一些大城市的新房交易激增,在新宽松政策的预期下,房价的企稳正帮助一些饱受失业危机的购房者走出了困境,但是最终买单者会是谁呢?

子沐研究的数据显示,以股权投资为主体的全国股转系统(新三板)市场的民营资本投资基本停滞,国有资本投资也十分稀少。这与统计局的私营部门投资低迷的数据十分吻合,也就说,消费者信心尚未从持续利好的政策中恢复,消费市场仍处于抑制状态。这也让海外投资者认为, 我国正在走入日本失落的10年。

但是,我国的国情与日本的弹丸之地毕竟不同。

2024年9月25日,我国政府通知,将引导资金、技术、劳动密集型产业从东部向中西部、从中心城市向腹地有序转移。这条消息被央行救市政策淹没,同时也迷惑了海外投资机构。

西部大迁移的背后是一场新GDP运动,除备战外,在产业转移过程中带来的拆旧建新,除旧迎新,以旧换新的大基建。旨在将我国打造成一个技术领先者,巩固全球制造业主导地位。同时,应对中美贸易战,中欧贸易战带来的全球贸易紧张局势。

在10月10日央行开通互换便利工具之后,美联储决定削减美国借贷成本,这在一定程度上帮助了我国央行,对于A股市场来说是潜在的利好。

所以,尽管财政部长蓝佛安对财政支持的总体规模保持保密,但承诺的措施及给出的预期,肯定会对地方政府隐形债务风险,基础建设停滞的问题有明显改善。

多位海外经济学家预计,我国财政部新的借贷和其他支持措施将达到1-3万亿元人民币,相当于约1420亿至4250亿美元。

目前,A股市场投资者担忧的是,强有力的刺激措施一是要通过全国人大审议,在审议中会不会出现意外情况;二是这些措施在政府机构之间、中央和地方政府之间协调时,会不会出现意外。

掐指一算,到2024年年底只有不到3个月的时间。而12月份通常又是政府机关总结和制定新计划的时间。那么,这些政策能否让经济走出通缩?

本文引用了香港的丽贝卡•冯(Rebecca Feng)和北京的格蕾丝•朱(Grace Zhu)的部分内容,两人均是华尔街日报的记者。
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李明燕
北京高文律师事务所 合伙人
李明燕律师,北京高文律师事务所合伙人,毕业于中国政法大学,执业律师,注册会计师,执业18年,并兼任中央财经大学金融专业硕士生导师,著有《企业大合规》一书。李明燕律师曾供职金融机构多年,精通金融市场领域业务,成功代理多起证券索赔案件。
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李元
北京高文律师事务所 合伙人
李元律师,北京高文律师事务所高级合伙人,毕业于中央民族大学、美国天普大学,获得L.L.M学位。李元律师曾就职于全国先进法院,并曾在北京市高院任职,专注刑事审判、辩护领域15年。李元律师在刑民交叉,尤其是金融犯罪、犯罪索赔领域经验丰富。
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  1. 刘 子沐
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