一

到现在可以下个结论，中国金融业地位发生了历史性变化。近两年来随着高层对金融业的持续整顿、金融化风险、中国特色金融发展之路、央企“退金令”等先后提出，未来的金融业发展定位和趋势已经逐渐明晰：

一是严格牌照管理，保持严格的分业经营，防止风险交叉；

二是金融将成为中央事权，所有金融活动要置于强监管之下；

三是金融中心将会只有上海和香港，其余城市将会持续“金融脱媒”；

四是金融行业“工具化”，服务实体，服务科技；

五是诸多此前定义的金融创新将不会再被鼓励，政治性、人民性放在第一位；

六是国有金融将加大进入市场，很多民营金融逐步退出，防止金融泛化；

七是金融机构做优做强，中小机构、竞争力差的机构面临被兼并重组的命运；

八是金融行业、金融人员高薪不合理，降薪潮、限薪令将会继续；九是金融教育将会大改，不能只学习西方金融理论，还将加入中国特色金融理论和文化。

二

国内资金正在集中奔赴香港。据央行公布的数据，3月，国内资金南下投资额达到130亿；4月，投资规模达到223亿，。在以往，平均每月南下投资额仅为2—3亿左右，三四月份直接暴涨上百倍。

我们认为：

1、首先是市场套利，一是大陆境内资产荒（长债2.53%），资金奔赴香港寻求更高收益；二是“财富通”计划放宽，个人每年5万美金换汇额度放宽到了300万人民币。二者结合，促成了三四月南下资金的暴增。

2、政策驱使，一是香港近年来为稳汇率导致港内人民币稀缺，政策引导国内资金前往香港缓解“人民币荒”；二是央行驱离扎堆在长期国债上的大量资金，避免其冲淡国债曲线控制政策的效力。

3、后续能否进一步打开国内资金南向的通道，主要取决于两点，人民币汇率贬值和资金外溢速度，只要二者的速度都在央行可接受范围内，完全向南开放便值得期待。

三

RISC-V方案已成为解决AI算力困境的最好方案？近日全球最大的汽车MCU供应商Infineon把RISC-V列为其最主要发展路线。而本月24号，RISC-V欧洲峰会在德国慕尼黑举行，共同推动

RISC-V商业和研究应用，会上VENTANA副总裁的Travis Lanier表示，RISC-V方案是解决AI算力困境的最好方案。

我们认为：

1、Meta的AI加速芯片、希姆的NPU和谷歌的下一代TPU等都采用了RISC-V指令集架构，希姆计算率先大量落地量产的第一代基于RISC-V Matrix扩展的AI 芯片更是在在欧洲引起巨大反响。诸多线索表明，RISC-V正在成为当前最具发展价值的AI算力方向。

2、在此方向上，欧洲已经先行一步，欧洲通过采用RISC-V架构，可以减少对外国技术和专有架构的依赖，从而增强其在电信、网络安全和数据处理等关键领域的自主权。

3、我国也开始行动，工信部RISC-V工委会已经和雄安，北京，西安，成都，厦门，香港等地达成协议，将在这些地区率先开展RISC-V的应用推广倾斜性支持，此外RISC-V免费、开源的特点使得我国有了和全球一起起跑的机遇，有利于我国突破西方限制，实现自主可控，中国芯片产业和整个芯片生态将会越来越多地聚焦于RISC-V架构。

表情 点击这里取消回复。