基于偶然的机会，前几天参加了一个大家熟知并老被广大股民诟病的航母级投行的内部交流，投行的会议参加过不少，基本大同小异，因此本土豆也就抱着听一听看一看的心态，到讲的枯燥时，本土豆也忍不住迷瞪了一小会。到第三场主题是市值管理，市值管理的东西，土豆之前也听过一些，觉的与自己关系不大，也没太往心里去，今天突然想到，作为投机者，我们是不是可以站在上市公司市值管理的角度，琢磨一下如何精准把握买卖点。

上市公司市值管理常见的手段有:股权激励、增发收资产、换股并购、减持、股利发放、员工持股计划、现金并购、回购、增持、定向增发等，我们试着来理解上市公司进行这些操作背后的逻辑。

方式一：回购

回购是上市公司以自有资金或自筹资金通过集中竞价或要约收购方式购买本公司股份的行为，回购会增加买方力量，并向市场传递公司被低估的信号，是一个典型的利好的信号。

方式二：增持

该航母级券商对2010年至2023年的增持行为分析，测算在增持公告发布后的100个交易日内的表现情况，发现个股相对中证1000的平均超额收益达3.7%，年化超额收益达9.4%，因此增持事件具有显著的超额收益，是一个很好的买入时点。

方式三：分红、送股、转增

分红是上市公司向股东分配公司价值的主要方式，其分为现金分红、送股和转股，分红本意是提振二级市场信心的，但咱们有个除权除息的制度，你说分红了吧，结果分了个寂寞，要持仓不超过一年（大部分散步不可能持仓超过一年），卖出时候还要交税，结果好事变成了利空，所以一般常规的操作是要真看好了等除权除息完成了再买。

方式四：股权激励

上市公司股权激励可以分为限制性股票、股票期权和员工持股计划，总之都是以满足一定条件的前提下，授予员工股票，以激励其和公司一起成长的行为，这里面学问很多，后面有机会再说，今天主要是说上市公司股权激励这个动作对股价的影响，一般的股权激励是个利好因素，因为授予的对象多是公司管理层及核心员工，如果一授予就往下跌，那激励就没有意义了。

经该航母级投行的统计，自2010年以来，股权激励预案公告后的6个月内，个股绝对收益均值达12.1%，相对中证1000指数的超额收益均值达8.8%，因此股权激励是一个对股价的走势是一个正向的因素。当然也有例外，本土豆也曾见过某些知名大公司老板没有道德操守，连员工都坑，说是股权激励，其实是让员工做接盘侠，接走自己手中的股份。另外还有一种也是不能沾的，就是现金流不好的，以实施股权激励的幌子对内筹资。

方式五：并购重组

并购在上市公司中还是比较常见的，特别是今年以来IPO收紧的情况下，并购重组的情况一定会越来越多。

前几天，深交所重启IPO，审议马可波罗控股的首发，但由于其巨额负债背景下仍在上市前大比例分红，而要把上市筹集来的资金用来还债，要是以前，这也是一种常规的操作，可在股民对上市造假圈钱行为集体义愤填膺的大背景下，且是在暂停IPO三个月后的第一家，万众瞩目之下，之前看起来常规的操作，现在却成为众矢之的，后面咱们继续跟进看看怎么样。

时也、势也，并购重组已迈向资本运作的前台，并购其实就像相亲，真要遇到合适的没那么容易，好不容易结婚了，可能也是就乎着过，说不准哪天又离了也不一定。同样，并购90%以上的最终都以失败告终，但是就算失败也总归会有一个蜜月期，对于投资者来说，我们只要把握住这个蜜月期就可以了。蜜月期到底能有多长，今天暂且不说，今天要说的是到底有没有蜜月期，有蜜月期的概率有多大。

我们都知道，并购常见的支付方式有现金收购和股份收购两种方式，如果你是买方的公司老板，你肯定愿意在估值相对较高时采取股份收购，在估值相对低位时采取现金收购。这样一条逻辑线就出来了，如果你关注的上市公司有现金收购的行为，这是一个公司当前价格偏低的信号，而且企业有意愿进行现金收购，不也正能说明其现金充沛么。现金充沛是一个很重要的竞争指标（通俗的说法就是有钱任性），前段时间雷总宣传小米汽车的短视频中，不也强调了小米现金充足，可以烧得起、扛得住。

方式六：增发、配股、发债等再融资行为

首先来说说增发，增发是要稀释股份的，同样我们还是把自己想象成上市公司的大股东兼实际控制人，你愿意在股价很高时候卖股票呢，还是愿意在股价很低时候卖，不言而喻，增发是一种利空因素，俗话说的好，买的不如卖的精，虽然常常增发后股价还是会升一小段，但事后仔细算算，其风险回报比肯定一般。

配股纯属流氓行为，管你愿不愿意，直接扔给你，如果不要，那马上就有损失，如果要了吧，总觉的别扭，明显是以底价稀释你原先持有的股份，所以经常隔三差五配股的公司，大家应该远离。

发债现在在大A一般指的是发行可转债，可转债的东西相对复杂，大家可以向前翻两篇，看看本土豆那篇可转债的东西。

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俗话说的好，听到的不要信，看到的信一半，关键要看怎么做，如果一家上市公司天天嘴炮，各种有的没的的公告，光折腾董办玩，实质的行动一点没有，大概率不靠谱，能撤快撤，别盲目抱着希望，空老于忽悠之下。

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前几天，麦子不知道是疫苗反应还是自己吃小手吃的，突然腹泻了，一天拉了七八次，麦爸回来时，麦子刚嗷嗷完，眼角还挂着泪，鼻涕也要流出来了，可一看到麦爸，马上咧着嘴乐了，一边乐嘴里还叽里咕噜，好像要说话，就这样看着麦爸咕噜咕噜笑了好一会，即治愈又感动，也一并记录下来。

今天，麦爸一回来就找麦子玩，可是麦子只看麦妈，眼里完全没有麦爸，过一会儿，嘴里还咿咿呀呀的仿佛在说话，好像在说，你是谁呀，你这两天跑哪儿去了，看来麦爸得努力跟麦妈争宠了……

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祝大家周末愉快！

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