2023年7月7日，新三板挂牌企业河钢数字(873462.NQ)发布定向增发说明书。

为什么关注这样一只二级市场没有交易的新三板挂牌公司呢？

一是因为该公司是河钢集团控股的一级子公司，是河钢集团数字化转型的中坚力量、数字化能力的输出平台，属于国资序列。二是因为该公司此次定增的PE达到99.51倍。三是，该公司签署对赌协议，约定在2026年12月31日前上市，上市的范围非常宽泛，包括了：京、沪、深、香港、美股。

我们认为，硅烷科技是国企改革一个标志，河钢数字也成为国企数字化改革的一个标志。

河钢数字的发行方案显示：拟发行3030万股，每股价格13元，预计募集资金3.939亿元。这是新三板市场少有的上亿元的定增。

该公司目前的总股本为5500万股，2022年扣非后净利润仅为1114.35万元。由此对应的定增PE达到99.51倍。

如此高的PE，说明该公司的定增并非传统的融资，而是引入战略资金的战投式融资。

参与此次定增共有4家机构，基本情况如下：

河北冀创大河股权投资基金中心（有限合伙）于2023年6月14日完成备案，似乎专为该公司定增成立，因为河钢数字总募集资金3.939亿元，该基金就投资了2.99亿元，占总募集资金规模的75.91%。

该基金的管理人为国新思创投资基金管理（北京）有限公司，合伙人包括河钢集团，出资3.45亿元、河北省科技金融发展促进中心，出资1.50亿元，还有管理人配资500万元。

国新思创投资基金管理（北京）有限公司的实际控制人为王宏杰，企查查显示，他控制着五家公司，其中注销了2家。除上述私募基金外，还有一家咨询公司和一家新能源科技公司。

河北广电股权投资基金中心（有限合伙）认购了4550万元，管理人为河北广电股权投资基金管理有限公司，所属河北广电传媒集团，属于国有资本。

第三家机构为河北国控资本管理有限公司，投资2990万元，是由河北省国有资本控股运营有限公司100%控制的国有资本。

最后一家是河北新冀文化产业引导股权投资基金企业（有限合伙），认购1950万元，管理人为河北报业股权投资基金管理有限公司，实际控制人为河北日报报业集团（河北日报社）。也是国有资本。

后面的三家机构与公司控制人河钢集团签署补充协议，约定公司最晚要在2026年12月31日前实现上市。只是这个上市的要求非常宽泛，不仅可以在北交所、上交所、深交所上市，还可能去香港市场、美国市场。如果无法完成合格上市，就要按每年4.45%的单利进行回购。

如此高的定增市盈率，如此大规模的融资，如此低的回购利率。带个河钢数字充分的流动性资金。

该公司表示，此次定增主要是需要采购大量的采购电子设备和办公设备，增加公司的固定资产。并且，还有要有序推进河北省国资国企在线监管平台，沧州质监综合管理平台等项目。大力发展数字钢铁、数字企业和数字政府业务。

预计该公司的营业收入将大幅增长，2023年一季度的亏损，主要是因为公司日常经营费用不断增加导致。

子沐研究认为，该公司是国有企业借助新三板市场实现快速发展的一个案例。

从该公司本身的发展来讲，是受益于国企业数字化改革，未来或将成为AI+钢铁的龙头企业。

只是，从该公司的定价、募资规模、募投对象上看，基本没有民营资本的参与机会。

表情 点击这里取消回复。