（以下内容从开源证券《北交所策略专题报告：新三板2022年报解析：充满活力，小巨人三年复合增速16.3%》研报附件原文摘录）

新三板2022年报藏龙卧虎：196家营收超10亿元，创新层营收CAGR超10%

（1）新三板共6499家，PE均值17.54X，营收均值2.41亿，中值0.98亿，196家超10亿，115家公司2022年归母净利润超1亿，归母净利润最高为华信安全16.66亿元。三成公司营收集中在0-5000万元；半数实现营收增长，93家营收增长超200%。共4023家实现盈利，占比61.90%。2887家公司2022年归母净利润增长，1004家增长超100%。

（2）创新层共1662家，营收规模均值4.95亿，中值2.16亿，120家超10亿。828家营收增加，27家增速超100%。创新层公司2022年归母净利润均值1948万元，1310家实现盈利，占比78.82%。65家归母净利润超1亿，中科仪最高，4.98亿元。716家归母净利润增长，194家增速超100%，81家超200%。

（3）新三板国家级专精特新“小巨人”733家，属于创新层的346家。比较来看，“小巨人”三年营收CAGR均值最高，达13.14%；其次为创新层公司，均值11.26%。净利润方面，“小巨人”表现也较优秀，2022年增速最高为88.71%。

创新层机遇较大：涵盖346家“小巨人”，163家处于上市辅导期

创新层公司覆盖77个证监会大类行业，行业集中Top5为TMT、高端装备制造、化工新材料、机械制造、生物医药。创新层有346家专精特新“小巨人”。“小巨人”行业Top3为高端设备制造、TMT、化工新材料。2022年营收均值3.16亿元，11家超10亿，最高为亿鑫股份30.97亿元。220家“小巨人”2022年营收增加，25家增速超50%。创新层“小巨人”营收三年CAGR均值16.30%，10家“小巨人”三年营收CAGR超60%。309家“小巨人”实现盈利，数量占比89.31%。15家2022年净利润超1亿；159家实现净利润增长，19家增速超200%。22家“小巨人”归母净利润三年CAGR超100%。北交所2021年成立后，带动新三板挂牌公司数量有所回升，2022年共新挂牌553家公司，2023年至今新挂牌59家。55家于近两年内进入创新层，163家已经进入辅导期。目前新三板共1032家处于上市辅导期，为北交所上市提供较为丰富、经营规范化水平较高的上市后备蓄水池。

近年财务表现排名Top企业：华曦达、深冷能源、中科仪、成都炭材等

根据发布年报数据表现，剔除金融等部分行业后，营收规模排名Top5为钢银电商、翰林汇、源耀农业、中建信息、中钢网，规模超100亿元；Top50有5家专精特新“小巨人”。归母净利润规模排名Top5为中科仪、交设股份、威宁能源、海诺尔、钢银电商；Top50有12家专精特新“小巨人”。营收三年CAGR排名Top5为小蝉传媒、正潭股份、德桥股份、为正生物、海融医药，CAGR超150%；Top50有9家专精特新“小巨人”。

风险提示：市场环境改变风险、相关政策调整风险、市场流动性风险等。

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