公司发布 2022 年年度报告及 2023 年一季报，2022 年，公司实现营收3.18 亿元，同增 63.99%，归母净利润 1.01 亿元，同增 103.39%。其中，202204 实现营收0.61 亿元，同增 23.22%，归母净利润 0.16亿元，同增520.43%。2023Q1 实现营收 1.33 亿元，同增 81.45%，归母净利润 0.38亿元，同增 51.67%.

量利齐升，高成长性持续兑现。

收入端，2022 年公司营收实现大幅增长，主要系线性执行器、混合式步进电机、直流电机销售全面增长，其中线性执行器实现营收 1.92 亿元，同增 53.32%，混合式步进电机营收 0.65亿元，同增 76.34%，直流电机营收 0.46亿元，同增 238.98%，三大产品合计占比高达 95%，另外，公司积极开拓海外客户，2022 年实现海外营收1.56 亿元，同增90.98%。

盈利端，2022 年公司毛利率同比提升 2.46pcl至55.39%，主要系规模化生产带来单住成本摊薄，其中线性执行器/混合或步进电机/直流电机毛利率同比提升4.31/1.68/13.5pct。

深耕行业多年，竞争力不断提升。

公司专注于精密运动控制组件的生产主要应用于医疗及工业控制自动化领绩，深耕行业十多年并处于行业领先地位。报告期内，公司一方面依靠深厚技术积累，先后推出双运动电机、直流无刷电机、简易直线模组、14系列混合式步进电机，不断满足客户多样化需求;另一方面，公司积极与下游客户建立长期稳定的合作关系，医疗器械领域包括迈瑞医疗、科华生物、达安基因等，工业控制领域包括凯格精机、铭赛机器人等企业。展望后续，基于对微特电机核心零部件和核心技术的自主可控，公司有望逐步开拓更多下游客户和应用领，成为国内外中高端微特电机的主流厂商，市场份额和盈利能力将得到进一步提升。

盈利预测:

公司作为国内微特电机头部企业，核心竞争力持续提升，未来有望充分受益下游需求增长。我们预计公司 2023-2025 年实现归母净利润1.35/ 1.75/227 元，对应PE为22/ 17/ 13 倍给子2024 年盈利25倍PE估值，目标价为 94.7元，首次覆盖，给予“买入”评级。

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