（以下内容从开源证券《北交所信息更新：魔芋食品年增19%，募投项目年内实现部分试生产》研报附件原文摘录）
一致魔芋(839273)

2022 年净利+10.02%， 2022 年采购魔芋原料价格处于低位拉高年度毛利率

公司发布 2022 年度报告，全年实现营收 4.47 亿元， -10.66%； 归母净利润 6,530.08万元， +10.02%。 2022 年初公司采购的魔芋原材料价格处于低位，采购单价下降幅度高于产品销售单价下降幅度， 因此年度毛利率同比上升至 24.58%，对比 2021年提升 3.53 个百分点。 根据一季报，公司实现营收 1.09 亿元（+11.72%）， 归母净利润 1,480 万元（-19.30%）。主要由于魔芋采购价格回升； 销售费用+19.48%，管理费用+16.67%。因此， 我们上调 2023-2024 年归母净利润预测，从 0.67/0.85亿元至 0.68/0.86 亿元， 并新增 2025 年归母净利润预测 0.95 亿元， 对应 EPS 为0.93/1.17/1.29 元/股，对应当前股价的 PE 为 12.1/9.6/8.8 倍， 维持“增持”评级。

物流受阻致营收略下滑， 魔芋粉量升价跌，魔芋食品营收占比提至 13.67%

2022 年全国多地疫情频发，导致物流受阻， 对公司销售发货形成负面影响。分产品来看，营收占比最大的魔芋粉产品发货量同比增长， 但销售单价同比下降，最终营收同比下滑 13.54%；公司的发展重点魔芋食品产品的营收同比增长19.31%，在总营收中的占比也保持逐年提高的趋势， 2022 年达到了 13.67%； 魔芋美妆用品毛利率下降，主要由于美妆用品订单量减少，导致单位固定成本增加。地域上，占比半数的外销来源的 2022 年营收下滑 18.29%。

计划年内完成募投项目的土建与设备安装，部分实现试生产，保障产能

在原料供应上，公司将深化与魔芋专业合作社、魔芋初级加工厂等供应商的合作，完善供应链体系建设，保障原料稳定。 公司计划加大第三方合作研发， 拓宽魔芋粉的应用领域，挖掘新的细分市场， 同时加强对营销渠道的拓展力度。 此外，公司加强技改扩大产能，增加新产品品规，丰富公司产品线， 进一步通过设备自动化、机械化升级改造，降低能耗、降本增效。 按照募投项目进行魔芋胶、魔芋晶球产能扩建、 魔芋休闲食品改建与魔芋清水食品生产线扩建， 计划在年内完成土建与设备安装，部分实现试生产，为公司实现可持续增长提供产能保障。
风险提示： 市场情况变化风险、原材料价格波动风险、 销售区域集中风险

表情 点击这里取消回复。