8月30日，智慧供应链领先企业天图控股(835106.NQ)向市场披露2022年中报业绩。报告期内，公司因疫情防控导致业务暂停而盈利下滑；但与此同时，公司现金流同比大增133.38%，资产负债率稳步下降，抗风险能力得到增强。

随着天图控股主营业务经营逐步恢复正常，叠加物流、汽车行业景气度的逐渐回升，公司的盈利能力或将迎来快速修复。

加速复工复产盈利能力静待修复

2022年上半年，由于疫情管控需求导致部分经济区域出现暂时全面停工现象，不少企业的正常经营也不得不暂时中断。

今年3-5 月份，天图控股的华东区域仓库因疫情管控要求暂时封仓，因业务暂停造成收入大幅减少。报告期内，公司物流业务(包括运输业务及仓储业务)完成营业收入21,488.17万元，较上年同期下降31.27%。但仓库租赁等成本持续支付，导致该板块业务的综合毛利率由10.97%下降至7.43%。

此外，天图控股的汽车供应链业务也受到年初长春、上海等地疫情防控影响，所在地的汽车制造商停工停产，导致相关业务量大幅度下滑。报告期内，公司汽车供应链业务仅完成营业收入5,743.11万元。受停产停工影响，2022年上半年，天图控股总共实现营业收入27,308.20万元，同比下降70.90%，归属于挂牌公司股东的净利润-1,275.55万元，同比下降244.10%。

随着疫情缓解，相关地区恢复正常生产，天图控股接下来有望快速实现盈利能力修复。中报显示，目前，天图控股在华东区域的业务已恢复正常运作，汽车供应链业务也正在恢复当中。

而公司方面对下半年的经营也是充满信心。天图控股在财报中表示，在下半年618、双11、双12等大促的推动下，公司的物流业务规模将有所恢复，预计毛利率能够在2022年下半年恢复至2021年10.97%的水平。随着疫情缓解及复工复产的推进，国内汽车制造行业于6月全面恢复。报告期内公司已与比亚迪、奇瑞旗下销售公司达成战略合作，预计将拉动汽车供应链业务在下半年快速恢复。

值得关注的是，虽然天图控股在上半年因疫情业务受到影响，但公司现金流、资产负债率等核心财务指标保持住了稳健势头。报告期内，公司经营活动产生的现金流量净额为1808万元，与上年同期相比增加了133.38%，现金流获得大幅改善。

　　此外，报告期内，天图控股的借款总额降至3.76亿元，与上年同期相比减少了7.90%，合并报表后的资产负债率由上年期末的51.04%降低至此次报告期末的49.84%，公司的抗风险能力得到提升。

物流、汽车行业持续回暖

双景气赛道加持

据介绍，天图控股的主营业务是与电商、医药、快消品、汽车等行业相关的仓储、货运、配送及供应链服务等业务。从收入来源上又可分为运输收入、物流辅助收入、供应链业务收入和其他业务收入。

其中，运输收入、物流辅助收入可合并归为公司的物流业务收入，供应链业务则是公司的汽车供应链业务。从2022年中报来看，两大板块业务分别约占公司整体营收的80%和20%。物流业务是天图控股的基本盘，汽车供应链业务则是公司的新的业绩增长点。报告期内，公司供应链业务的毛利率比上年同期增长了2.67%。

　　从宏观环境来看，不管是物流行业还是汽车行业，景气度都面临着逐渐回暖的趋势，尤其是汽车行业在今年获得爆发式增长。

根据中国物流与采购联合会发布资料显示，2022年上半年，物流行业景气指数平均为49.4%，二季度受到突发疫情影响平均指数降至近年来的较低水平(48.4%)；随着前期积压的物流需求持续释放及复工复产稳步推进，5、6份的物流景气指数连续两月回升，且恢复幅度有所加快，6月业务总量指数为52.1%，环比提高2.8个百分点，升值年内较高水平。此外，自4月以来，国家各部门仍在持续推进稳增长、物流保通保畅相关政策落实。

于此同时，国内汽车市场今年迎来政策“暖风”。在延长乘用车购置税减免等多项优惠政策的刺激，汽车消费热情高涨。据中汽协预判，2022年我国汽车销量有望达到2700万辆左右，同比增长2.7%左右。其中，乘用车销量有望达到2300万辆左右，同比增长7%左右；商用车有望达到400万辆，同比下降16%左右；新能源汽车超过550万辆，增速超过56%。

对于天图控股而言，物流和汽车行业的持续回暖将极大有利于公司未来业绩修复。

打造综合供应链服务商

转型迎“长坡厚雪”

成立于2010年的天图控股依托物流起家，历经近12年的发展，公司也从一家从高端物流服务逐步转型升级为综合供应链服务的企业。在长远目标上，公司致力于构建智慧供应链体系，助力上下游产业升级，为中国大量的中小经销商提供一站式供应链服务。

据行业资料显示，中国综合供应链行业方兴未艾、潜力巨大，未来三年的行业规模增速均值依旧可以保持在8%以上。截至2026年，行业规模总量有望达到4.4万亿元。

　　回顾历史，中国供应链经历了传统直线型供应链、现代网络型供应链和数智化社会供应链三个发展阶段，正处于现代网络型供应链和数智化供应链并存发展阶段。数智化社会供应链作为现代供应链发展的高级形态，具有协同合作、四流合一、数据智能、弹性高效四个主要特征，物流仓储是重要支撑。

目前，天图控股在智慧物流领域积累了丰富技术经验和客户群体基础。公司的“中台供应链”(F2b Supply Chain Service Platform，从工厂到零售的综合供应链服务平台)，基于自身的仓配技术和信息技术体系而搭建，以物流串联货物从工厂到消费者手中的整个链路，以IT系统管理货物的采购、运输、库存、销售、配送，以及因此产生的财务结算等环节。据介绍，目前天图“中台供应链”在汽车行业已取得比亚迪、广汽、奥迪、吉利、长安、奇瑞、哪吒汽车等车企客户的认可。

天图控股指出，公司智慧供应链的核心竞争力主要在于平台的资源整合能力、自研供应链系统的独特性和智慧性及高效性、物流作为服务平台的基础支撑性。未来，公司将会继续修内功、夯基础、求发展，不断提升综合供应链服务能力。