最近沪深北A股跌得厉害，我们继续研究新三板股权项目，有一些心得体会。

一般拿到一个新三板项目，我们会粗略看一下财务数据，基本上可以排除一些项目，如果财务数据OK，会开展下一步的工作。

比如某项目一看行业不错，先看资产负债表，主要看应收账款，应收账款占收入比例20%，不算高，应付账款比应收账款还多，说明在产业链地位还不错，预付账款和其他应收款很少，基本上放心，再一看货币资金占资产的45%，现金流不错。

看到货币资金，会看一下公司的借款，公司没有一分钱借款，再对照现金流量表和利润表，发现公司过去三年经营性现金流量都是正的几千万，与净利润差不多。公司财务费用连续三年都是负数，公司货币资金可信度较高。再看一下公司是否是靠不断融资来发展的，也不是，公司挂牌以来只融资1000万元进创新层，公司挂牌以来分红合计超过3000万元，分红融资比超过3。公司自我造血能力很强，公司不靠借款，不靠对外融资，全靠经营业务造血，每年还分红，小日子过得很滋润。

我们前面说到，公司产业链地位不错，可以推断公司毛利率应该较高，公司最近一年毛利60%，净利30%，毛利率和净利率连续三年在稳步增加。再一看公司客户都是知名企业。

最后，我们研究一下公司的成长性，公司过去四年的收入和扣非利润都是增长的，要知道17年可是三板最低迷时期。没有像一些企业在精选层申报或者北交所申报前收入和利润暴涨的那种明显的特征。

我们结论是，这种企业可遇不可求，一旦遇到，就紧紧抓住吧。

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