华夏时报（www.chinatimes.net.cn）记者 王兆寰 北京报道

自9月2日宣布设立至24日，北交所在22天里小步快跑，顺利完成了从登记、基本制度征求意见、投资者准入门槛设定、网络测试等重要大事。全面开市正式进入倒计时。

特别是9月22日中秋节的首个交易日，券商们的北交所开户迎来高潮。其中，国金证券开通北交所交易权限的投资者已超过一万户，较之前日均开通量大幅提升了数十倍。同日，北交所发布关于9月25日和10月9日开展全网测试的通知。

中信建投证券发布最新报告指出，北交所上市公司以风险较高、发展不确定的“专精特新”企业为主，且股价波动区间大于科创板，但投资者门槛与科创板持平，这是超出市场预期的。通过降低投资者门槛，北交所和新三板创新层可招徕更多的个人投资者，从而化解流动性隐患，增强交易活跃度和价值发现功能，恢复再融资功能，最终激活市场活力。

对于券商而言，活跃的北交所市场，将为券商贡献增量投行业务收入、做市业务收入和经纪业务收入，改善券商的盈利能力，提振券商长期估值中枢。

北交所速度

9月2日至9月24日的这22天，亮出了北交所速度。

9月2日，设立北交所的消息横空出世；9月3日，北交所火线工商注册；9月5日，北交所对上市规则、交易规则和会员管理规则公开征求意见；9月10日，北交所的官网上线试运行，同时发布公开发行并上市、上市公司再融资和重大资产重组审核等三大业务规则，并公开征求意见。

9月17日晚间，备受关注的北交所投资者门槛落地。个人投资者准入的资金门槛为证券资产50万元，具有新三板创新层和基础层交易权限的投资者其交易权限范围将包含北京证券交易所股票；同时，股转公司则明确，创新层投资者准入资金门槛由150万元调整为100万元。9月17日至20日，全国股转公司联合中国结算、深证通组织了各证券公司进行投资者适当性调整后的全网测试及通关测试。

随后的9月22日，北交所发布将开展全网测试的通知，相比此前一周的券商技术测试，本次将开展全网测试，阵容十分强大，包括全国股转公司、中国结算、深证通、中证指数、各证券公司、信息商、基金公司都将参与其中。

至此，北交所筹备进入倒计时阶段。那么，未来还有哪些重要工作？投资者又将如何准备？新三板资深评论人、北京南山投资创始人周运南在接受《华夏时报》记者采访时表示，北交所为了保证顺利开市，还有必要的准备工作主要包括公开发行的承销制度、个人所得税政策、行情揭示及交易系统等，同时北交所的转板细则可能近期也会出台。

带火券商开户

伴随着北交所各项建设的快速推进，各大小券商、基金们纷纷表示拥抱北交所，积极开展相关业务，并努力挖掘“专精特新”的优质企业开展融资服务及投资价值的挖掘。

《华夏时报》记者通过采访获悉，9月17日，在北交所宣布50万投资者门槛后，以申万宏源、国金证券、平安证券等为代表的大中小券商们均在第一时间组织网络技术测试，并进行北交所及新三板投资权限的开通，全力支持多层次资本市场的发展。中秋节后第一天，更是迎来了投资者的开户潮。

9月22日，国金证券开通北交所交易权限的投资者已超过一万户。公司相关负责人向《华夏时报》记者指出，9月18日公司凌晨率先部署上线。同时根据权限开通的相关要求，通过多个路径向符合条件的投资者推送相关信息，引导符合条件的投资者开通权限。特别是，营业部层面，公司总部组织了相关的培训与宣导，线上与线下有效联动，向投资者传达北交所权限开通的攻略及专业知识普及，后续也将组织客户进行相关的投资者教育等活动。

当然，该负责人指出，对于参与北交所股票交易，除股票投资共有风险以外，还需要特别关注北交所上市股票特有的风险，公司将通过公司投资者教育平台——第5小时向投资者进行宣导。

来自招商证券的消息显示，22日当天，除存量转换的合格投资者之外，招商证券当日新增北交所权限投资者较之前日均数量扩大了约180倍；机构投资者新增数量则较少。

招商证券相关负责人向《华夏时报》记者表示，公司运营管理中心和金融科技中心在9月17日晚新规下发后，立刻针对北交所开户业务开展相关上线前的准备工作，即连夜设计系统改造方案，并修订业务协议及风险揭示书；直接支持7×24小时一次性自助完成北交所权限开通功能，同时支持客户临柜办理。

同时，招商证券特别做了风险提示：北交所允许未盈利企业上市，可能存在企业向不特定合格投资者公开发行股票并在北交所上市的时候还未盈利，且有累计未弥补亏损的情形，以及可能出现在上市后仍然无法盈利、持续亏损、无法进行利润分配，甚至摘牌的情况；北交所新股发行时，传统估值方法可能不适用，上市后可能存在股价波动风险。

此外，平安证券相关负责人在接受《华夏时报》记者采访时直言：“公司正在加快IT功能开发，确保客户能够及时顺利预约开通。并积极盘点数据，将覆盖全部可开通的客户。同时，通过职场投教园地、柜台、视频和微信群等方式向投资者发送各类投教产品，做好投顾服务，解读市场方向和投资机会展望。”

新三板火热再现

值得注意的是，自北交所宣布成立，以现有的新三板精选层为基础组建北京证券交易所后，新三板精选层的个股迎来了市场的高度关注，二级市场股价表现抢眼。

不仅是精选层，在北交所和创新层投资者门槛双降后的三个交易日，创新层的个股也开始表现。据同花顺iFinD统计显示，9月3日至24日，新三板精选层个股股价涨幅超过50%的占三成以上。其中，五新隧装和同辉信息涨幅分别为196%和122%，位居第一和第二；创新层股价翻倍的个股达128家，惠丰钻石上涨560%，涨幅居首。此外，新三板的定向增发市场热度也有所提升。来自安信证券的数据显示，9月新三板定增数量增长明显，近1/3涉及私募和创投，其中，涉及多家知名产业资本、国有投资基金、VC/PE，如高瓴资本等。

对此，周运南分析指出，精选层市场表现低于预期，但从北交所的长期来看，此时的平缓可能比暴涨暴跌要合适得多，精选层在北交所开市前向上向好的总趋势不会改变，依旧坚定看好新三板及北交所的未来。部分创新层个股特别是做市交易的创新层股票，其近期二级市场表现确实很火爆，这可能与投资者投资从精选层前移至创新层有关，也与创新层门槛降到与精选层一致相关。

子沐研究的创始人刘子沐在接受《华夏时报》记者采访时表示，机构投资者对于北交所的投资还是比较谨慎。主要是现有投研机构尚未覆盖到新三板精选层。目前的增量投资者主要以个人散户为主，因此流动性上并没有出现大规模的涨停潮。

此外，不仅新三板市场指数以及交易量增长喜人，定向增发市场热度也有所提升。众多知名私募、创投也纷纷参与到新三板基础层和创新层多家公司的定增中来。

据安信证券统计，截至9月17日，9月份新三板市场定增共29次，其中8次涉及私募参与投资，两次创投投资，分别占整体的27.59%和6.90%。对比8月同期明显增长，且9月涉及PE/VC的相关融资更加集中，估值也较高。

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