2020年7月，一位私募基金创始人将微信昵称改为“精选层战投”，以此“锚”定未来精选层投资策略。如今，在直接定价模式下，参与拟精选层公司首次公开发行的战略配售已成机构的“生财之道”。

精选层开市一周年以来，各路资本纷纷试水，寻找各自投资机会。这其中，中小型私募机构、券商自营资金、部分高净值个人获得感较强，他们参与打新、战略配售、二级交易的热情上升，对公司的调研和挖掘也更积极，精选层正成为投资者能兼顾短线交易和长线价值投资的最佳板块。

头部基金增配精选层

精选层开市一周年，首批6只新三板公募基金产品也成立满一年。截至7月26日，收益率前三的分别是富国积极成长、汇添富创新增长和工银创新精选，具体净值为1.6、1.47和1.38，超过同期同类型基金的收益率均值。

由于公募基金体量较大，精选层标的市值大多比较小，操作起来难度较大。最初这些基金投资精选层大多比较谨慎。虽然按照产品设计，持有精选层公司的市值占基金净值上限为20%，但实际上，除了富国积极成长和汇添富创新增长投资精选层占比达到了11%和10%，其他几家都在3%至4%左右。此后，各基金的投资策略有所分化，富国积极成长和汇添富创新增长逆势加仓，将精选层的配置比例提高至15%至16%。其中，二季度末，富国积极成长前十大持股中，诺思兰德和连城数控占据第五、第六位。今年春节前后，精选层触底反弹，富国积极成长和汇添富创新守得云开见月明。

私募机构成为主力军

当下，私募机构是投资精选层的主力军。

广东力量股权投资基金管理有限公司(下称力量资本)今年1月获得私募股权、私募创投管理人资格。公司2020年6月参与战略投资的德瑞锂电浮盈90%；8月参与战略投资的星辰科技浮盈180%。

力量资本董事长朱为绎表示，有了精选层后，私募机构不用到处去寻找项目，只需关注新三板企业的精选层申报情况、问询情况及过会情况，就能获得源源不断、风险可控的项目。此外，私募机构参与股权投资方式多样化：既可参与精选层战略配售、定增，还可参与大宗交易、二级市场买入等。此外，精选层投资的期限非常灵活，既可参与6个月的战略配售，也可参与以转板为目的的中期投资，还可在二级市场随时买卖，获得感十足。他说：“精选层企业是真正的小而美公司，有很大的想象空间。”

今年以来，拟精选层公司首次公开发行时，大多采取直接定价、绿鞋机制(超额配售选择权)、战略配售等，较低的发行价格给参与战略投资的私募机构打开了盈利空间。青岛晨融、金长川资本、深圳市丹桂顺资管等机构频繁上榜战略投资者名单。

个人投资者数量增多

个人投资者于精选层的作用，从一家精选层公司股东户数变化可见一斑：创远仪器挂牌精选层前，股东户数为551名，2020年9月末是10950名，今年一季度末是7659名。

精选层设立后，合格投资者门槛被降低，投资精选层的资金规模要求从300万元大幅下降至100万元，创新层降至150万元，基础层降至200万元。新三板合格投资者人数大幅增加。全国股转公司相关数据显示，2020年新三板合格投资者数量扩大7倍。

有投研能力的个人在精选层也能找到赚钱机会。数位在A股市场投资光伏龙头隆基股份的投资者，在寻找隆基系的投资机会时，发现了设备供应商连城数控，迅速买入并持有。连城数控是涨幅最大的精选层企业之一。

北京南山投资创始人周运南2014年2月成为新三板职业投资人，见证了新三板一路发展。他一直坚定做多新三板，目前持仓量大小分布依次是创新层、精选层和基础层。

周运南认为，新三板是“小而美”的标的池，尤其精选层公司基本都是高成长型的中小企业，而且经历了严格的公开发行审核流程，在信息披露质量和企业规范性上具有相对保障，企业具备较高的投资价值，对投资者较为友好。

（文章来源：上海证券报）

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