安信诸海滨团队：公募基金新三板产品一周年

# 三板资讯 2021-06-26 01:26 0 19,105 来源：子沐研究(XINSANBANBAO.COM)

首批公募精选层基金已满一年，业绩靓丽多数交出满意答卷

距离精选层开板一周年临近，首批精选层公募基金已成立满一年。截至最新收益率前三收益率分别为44%、42%和28%，其他基金也交出满意答卷，收益率普遍超过同期同类型基金均值，精选层投资增厚了基金净值。

投资精选层是“成长型”策略的前移，20只重仓股近一年涨幅均值达68.20%，转板若实现后将进一步增厚收益

公募基金参与投资的 20只精选层公司整体表现良好，平均营业收入10.08亿，近一年涨幅均值达68.20%。观察显示，首批公募基金在精选层投资并非广撒网而是采取有选择的成长型投资策略。典型有汇添富、富国基金等，它们多以科技创新行业为主并挑选各自细分领域的龙头。另外公募基金在精选层投资中也并不频繁交易，而主要采取买入并持有策略。随着所投公司后续业绩增长获得收益兑现。随着精选层开板一周年临近，一部分持仓精选层公司已初步满足转板上市的几项基础条件，若转板上市得以实现，预计之后的流动性和估值还将获得提升。

部分公募基金投资精选层较积极，部分基金仍有担心因素待解

从年报表述看，有些公募基金投资的精选层公司已进入前十大重仓股；而也有基金在报告期末已没有精选层持仓。公募基金在年报中对精选层投资担心的表述主要有：流动性不足、波动性大、信息披露质量、投资者关系等。从流动性看虽精选层整体年化换手率已上升到130%，约等于沪深主板一半水平，但流动性总量仍略显不足加上价格冲击成本大以及流动性个股差异明显都是公募基金所关注的。我们估算若未来精选层日均成交能达到5-10亿元规模，这一情况或能部分改善。信息披露方面，精选层整体质量也有所提升，例如2020年报在全国股转组织下精选层公司集体展开了网上公开路演，但日常信息披露质量上还有提升空间。另外精选层后面一批优质公司发行中公募基金参与也较少，也与市场研究不充分有关，典型的如长虹能源等。

精选层类公募基金持有人总户数22万，还有很大提升空间

目前可投资于精选层的公募基金产品持有人总数只有22.1万户，平均单只1.8万户。从总量上，人数相对于其他类的主题权益类基金比还较少。一方面或是投资人对于这类产品认识不足，另一方面或是这类产品总体数量较少的原因。可以预见随着精选层市场逐渐走向成熟，以及转板上市年底临近预计第一批转板尘埃落定，或许能让更多投资者看到精选层市场的潜力，同时也将吸引更多的公募基金参与到这一市场。

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李明燕
北京高文律师事务所合伙人
李明燕律师，北京高文律师事务所合伙人，毕业于中国政法大学，执业律师，注册会计师，执业18年，并兼任中央财经大学金融专业硕士生导师，著有《企业大合规》一书。李明燕律师曾供职金融机构多年，精通金融市场领域业务，成功代理多起证券索赔案件。
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李元
北京高文律师事务所合伙人
李元律师，北京高文律师事务所高级合伙人，毕业于中央民族大学、美国天普大学，获得L.L.M学位。李元律师曾就职于全国先进法院，并曾在北京市高院任职，专注刑事审判、辩护领域15年。李元律师在刑民交叉，尤其是金融犯罪、犯罪索赔领域经验丰富。
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