新三板报-2020年5月26日-北京消息，解密的新三板报5月20日内参中，我们提示了合佳医药自爆的(838641.OC)债务风险。

合佳医药2019年年报保持增长态势，营业收入达到6.78亿元，增长了26.91%，净利润达到6679.32万元，增长了27.43%。经营活动产生的现金流量净额增长了164.65%，达到7386.21万元。应收账款周转率和存货周转率都有所提高。产能的增加导致业务的增长。

该公司主打产品头孢类原料药和医药中间体并非独家，同质化产品多，市场竞争激烈，目前依靠先发优势和客户绑定的方式形成自己的竞争壁垒。

从医疗用药的大环境来看，越来越多的医院在降低头孢类药品的使用频次和用量，这对于该行业来说竞争将会更加激烈。可以期待的是已经持有的20多项专利何时转换为生产力。

合佳医药自爆的风险为：2019年公司负债主要为流动资金贷款、保理业务、融资租赁款。存在不能如期归还到期债务的风险。另外就是应收账款余额为1.79亿元。

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