5月8日晚间，股转公司对颖泰生物、球冠电缆、观典防务、国源科技四家公司下发精选层挂牌申请文件的审查问询函。这是针对精选层申报企业发出的首轮问询，距离4月28日首批企业受理仅5个交易日时间，速度之快令市场各方纷纷点赞。

申万宏源证券研究所新三板研究负责人刘靖表示，问询内容令人“神清气爽”，因为精选层首批申报稿的质量确实堪忧，但股转公司的“硬核”问询纠正了公开发行说明书显得潦草的现象，这也提示了投资者，注册制的内核是严厉的信息披露，并且发行人、发行人、实控人、保荐券商等为其对公众说的每一句话都要负有非常大的法律责任。

精选层首轮问询来了！

新三板精选层继续加速推进：5月8日晚间，股转公司公开了对四家精选层申报企业的审查问询函，分别为颖泰生物、球冠电缆、观典防务、国源科技。其中观典防务、颖泰生物、国源科技于4月28日获得受理，球冠电缆于4月29日获受理。

审查问询主要聚焦发行人是否符合公开发行条件、精选层入层条件及相关信息披露要求等方面。其中，具体问及观典防务41个问题、颖泰生物50个问题、国源科技39个问题、球冠电缆40个问题，关注事项包括：公司治理规范性、股权清晰性、经营合法合规性、业务经营独立性、业务经营稳定性、财务状况是否良好、会计基础规范与内部控制有效性、会计处理准确性、财务真实性、持续盈利能力、募集资金管理与使用、审议程序合规性以及信息披露的真实性、准确性、完整性、及时性、充分性。

精选层首批审查问询的出炉，距离4月28日首批申报企业受理仅5个交易日时间。对此，资深新三板评论人、北京南山投资创始人周运南用“神速”一词来形容。其表示，股转公司的神速主要来源于精选层审查准备工作的前移，这是新三板精选层的特色，也是A股IPO审查所不具备的优势。因为申报精选层公司都是挂牌一年以上的新三板企业，挂牌以来一直按要求进行持续信披。

据介绍，股转公司在企业披露启动公开发行的公告后，即可调取在挂牌准入审查、公司持续监管以及融资并购审查等方面发行人的有关信息，公开发行审查部门会同公司监管部门等进行会商、分析、研判，提前做到对发行人情况“心中有数”;在正式受理后，通过“利器系统”对发行人进行风险画像，明确潜在风险点，结合前期分析情况进行审查，使审查工作做到高效、全面、精准。

”硬核“问询践行以信披为中心

“看到一连串的问询，神清气爽了很多”，刘靖说。

在其看来，新三板精选层本次改革最重要的环节在于公开发行，公开发行起到了改善信息披露、完成初始定价、一次性分散股东人数的作用。而公开发行的起点和最重要的抓手就在于公开发行说明书的披露。科创板的招股说明书的信息披露深度和广度得到了业界普遍的认可，也应该成为精选层审核的圭臬。

“说实话，精选层首批申报稿的质量确实堪忧，也一定程度上让投资人更加谨慎“，刘靖表示，股转公司的“硬核”问询显然纠正了公开发行说明书显得潦草的现象，首批4家公司平均问询40个以上的问题，最多询问50个，涉及到财务规范、实控人认定、业务实质性等多方面投资人关心的问题。这对投资人信心有很大的提振作用，也提示了投资人，注册制并不在像其表面上展现的财务门槛低，其内核是严厉的信息披露，并且发行人、发行人实控人、保荐券商等为其对公众说的每一句话都要负有非常大的法律责任。

周运南则认为，首批4家与市场见面的精选层审查问询函，表明了精选层的审核看齐A股IPO：精选层的问询看齐科创板注册制，精选层的质地看齐上市公司。其表示，“股转提出问题、企业回答问题”的过程是市场与监管针对完善信息披露内容、提高信息披露质量互动的过程，同时也是防范欺诈发行等信息披露违法违规行为的过程。通过审查问询，力争为市场问出一个真企业、问出一个好企业，方便投资者对股票价值进行全面判断并做出合理投资决策。

据股转公司新闻发言人介绍，4月27日启动股票公开发行并在精选层挂牌受理与审查工作以来，目前已有20家发行人提交了申报文件。

其表示，股转公司坚持“以信息披露为中心”的证券发行注册制理念，要求发行人真实、准确、完整的披露信息，使投资者可以获得必要的信息，审查不对股票价值好坏、价格高低作实质性判断。审查问询是践行“以信息披露为中心”理念、落实精选层挂牌审查有关制度的重要工作方式。

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