新三板报-2020年4月14日-北京消息，第111号精选层概念股、钢铁电商的头部企业，钢银电商(835092.OC)发布2019年年报，主要财务数据显示，2019年该公司处于高速成长期。净利润同比增长高达78.00%，为2.76亿元，营业收入达到1221.33亿元元，增长了27.60%，结算量达3718.99万吨。毛利率为0.51%。这也许是精选层概念股中少数净利润过亿元的公司。

从收入结构来看，寄售交易服务和供应链服务营业收入占比基本保持稳定，并且双双增长。从数据来看，供应链服务增长比例超过寄售交易服务。

我们也能看到，经营活动产生的现金流为-7.45亿元，较上年同期增长了43.81%，这说明，钢银电商依然处于投入期，利用资金杠杆推动企业发展。另外，值得注意的是，应收账款周转率从65.51%下降到47.94%。周转率从110.32%上升到120.54%。

也这么好的业绩对应的是2019年的全球经济增长速度放缓，钢铁行业发展趋缓的事实。虽然钢铁企业在产品结构优化升级之后盈利能力得到了改善，但是中间流通环节仍然受到经济下行压力、大宗商品价格波动在加大、贸易摩擦在加剧，这些不利因素让钢铁贸易商的盈利空间进一步被挤压，总体经营形势仍较为严峻。

上述这种情况与钢银电商的优异的业绩形成的鲜明的对比，那么背后的原因是什么呢？

从其年报我们发现，实际上在2019年里，该公司供应链服务业务赊销规模扩大，相当于放大了信用的风险系数，这也造成应收账款较去年增加了45.33%，达到29.75亿元。第二是为了保证需求与供给端的平衡，钢银电商建立了一定数量的基础库存作为机动产品，因信用的扩张，在2019年里也出现了39.99%的增长。与此印证的是，因为钢银电商放大的信用风险的敞口，因此财务费用也出现了92.01%涨幅。这是通过扩大融资规模，来满足应收账款增加带来的现金流紧张。

目前，钢铁行业正处于行业周期的底部。因此，钢银电商只要控制好应收票据的风险和应收账款的风险，整体风险并不大。况且，钢银电商的实际控制人为郭广昌。控股股东为上市公司上海钢联（300226.SZ）。现在就看该公司的精选层小IPO的方案如何制定了。

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