子沐研究精选层日报:政策助推新三板牛市 精选层辅导停滞企业风险大(4月9日)

新三板报-2020年4月9日-北京报告,今日市场迎来两大利好,一个是政府部门发布的《关于构建更加完善的要素市场化配置体制机制的意见》,一个是全国股转公司今日发布实施《独立董事指引》与《表决权差异安排指引》。

前者要求监管部门完善主板、科创板、中小企业板、创业板、新三板市场建设,这意味着,新三板深改必须再次提速,创业板注册制推进加快。多层次资本市场建设整体加速,至关重要的新三板转板制度将会很快落实。是政策上的利好。

后者的《独立董事指引》要求精选层挂牌公司应当建立独立董事制度,对创新层、基础层公司不做硬性要求。《表决权差异安排指引》则要求对普通股东的表决情况进行单独计票并披露,还要回应股东质询等。是公司治理和监管制度的完善。

上述三份文件其实是夯实了新三板未来牛市行情的基础。

风险方面,明石创新因重大事项临时停牌,年报也延期是430大限前一天。这给精选层的投资者带来不小的疑惑。在辅导期间,突然宣布停牌成为精选层概念股的一大风险。赛莱位继续下跌,已经一多月没有任何公告,具体原因不祥。

另外,佳力科技于4月8日终止回购计划,该公司自3月12日发布精选层辅导公告以来就一直没有最新进展公告,此次终止回购后,是否会精选层辅导提速呢?而金洁水务在4月14日解除限售的4400万股,占公司总股本57.74%,是否会给二级市场带来抛压呢?

一、新增精选层概念股

精英动漫(837012.OC)

根据该公司2018年、2019年的财务报告,两年净利润分别为1,844.04万元、1,664.20万元,加权平均净资产收益率分别为22.21%、14.87%。符合《分层管理办法》中精选层的进入条件。而作为基础层企业,精英动漫的财务指标也符合创新层要求。这就是说,精英动漫在5月分层节点进入创新层后,即可进入精选层公开发行程序。

公开信息显示,精英动漫是一家以原创动漫创作、策划为主体,集衍生产品开发、影片发行于一体的综合文化企业,属于文化产业。《精灵梦叶罗丽》成为核心IP,这也使得该公司的动漫产品进一步聚焦到7-14岁的女童市场。这与新三板另一家动漫公司华强方特的发展方向截然不同,跟芝兰玉树战略较为一致。

2019年年报显示,精英动漫全年营业收入1.24亿元,同比下降3.93%,扣非后净利润达到1664.20万元,下跌9.75%。库存商品较2018年增加了889.02万元,达到3948.26万元。在产品达到1208.38万元,较2018年增长了86.59%。虽然利润下降,库存增加,但是该公司的银行存款较2018年底增加174.46%,达到2263.07万元,增加了1438.52万元。

从收入占比来看,衍生品玩具销售收入对营收的贡献达到91.40%,为1.13亿元,这也是上述存货增加而不计提跌价准备的原因。营收的另一项是动漫授权及版权收入,这一项的虽然贡献度只有8.60%,但是较2018年增长了97.63%,达到1062.85万元。

二、精选层概念股行情分析

今日新三板全市场成交3.00亿元,创新层成交1.48亿元,十大指数中,7只上涨,3只收阴。三板龙头涨幅最高,达到0.43%。三大揭示时时数据的指数中均出现不同程度的上涨。今日盘后大宗交易成交2538.96万股,共计12746.62万元。

119家精选层概念股今日累计成交8371.41万元,较前一交易7843.01万元有所增长。其中79家企业出现成交,成交额超百万元的有15家。整体来看上涨的有32家,下跌的有34家。

从成交额来看,贝特瑞以1362万元排名第一,较上一交易日有所放量,但是股价表现较为平稳。全天下跌0.22%,收盘于41.40元,这应该于今日发布的大比例分红,每10股分现金1元的公告有关。无论多空双方如何博弈,贝特瑞的估值似乎已经维持在25倍到30倍之间了。

而最令人疑惑精选层概念股是赛莱拉,今以910万的成交排名第二,但是股价却是下跌6.42%,而且该股自2月24日宣布进入精选层辅导期之后, 仅上涨了14个交易日,涨幅也只有23.71%,然后就掉头向下,暴跌了41.40%, 已经跌穿了前期的横盘震荡平台。而是连续性的收阴下跌。如此行情下,该公司竟然没有一笔盘后大宗交易,全部是二级市场抛售。而且该公司自2月27日以后,没有发布过任何公告。

利尔达出现盘后大宗交易,成交190万股,成交价格3.98元,而目前二级市场的价格为4.75元。全天累计成交859万元,上涨2.81%,自其3月18日成为精选层概念股后,二级市场表现平稳。除长城证券加入该股做市商外,精选层辅导进展也是缓慢。

从涨幅榜来看,昨日宣布完成辅导的球冠电缆今晶上涨6.83%,成交49.46万元,似乎是在庆祝辅导验收合格,而已经完成验收的企业都会出现这种上涨的现象。

鸿辉光通(832063.OC)连续4天出现放量上涨,二级市场走势形成标准的多头排列。作为正宗的5G概念股,鸿辉光通公布的发行低价为4元/股。二级市场连续上涨价格已经溢价了46%。

排名第三的就是蓝山科技,全天成交255万元, 股价稳定在3.5元左右。如果以二级市场价格做为定价参考的话,那么只有在这一价位停牌,就能保证安小IPO方案顺利发行。

跌幅榜方面, 创远仪器出现小步下跌的走势,今日成交391万元,均线粘连并正在演变成空头排列,盘中下穿了60日均线,进入牛熊转换阶段。观典防务今日成交386万元,下跌1.96%,收盘于15.02元,缩量调整。对于这种A股没有对标,又是精选层首家涉密的企业来说,投资者给予高估值也是一种合理的现象。

三、精选层概念股动态

方大股份(838163.OC)成为第9家精选层辅导验收企业,辅导期为34个交易日。预计发行不超过1510.50万股,发行价格不低于6元/股。

天晟股份(833197.OC)发布小IPO方案,预计发行不超过3300万股,发行价格不低于8.80元/股。拟使用资金2.5亿元,若按此方案足额发行将超募4040万元。目前流动性很差,二级市场价格在4到6元之间徘徊。

明石创新是首家处于精选层辅导状态宣布停牌的公司,预计最晚恢复转让日期为2020年7月9日。目前该公司年报也已延期到4月29日。预计与首批精选层无缘,如果涉及重大资产重组则至少1年内不符合精选层准入标准。

注意,金洁水务(871936.OC)解除限售数量总额达到4400万股,占公司总股本57.74%,可转让时间为2020年4月14日。

佳力科技(831074.OC)于4月8日终止回购计划,自3月12日发布精选层辅导公告以来,该公司一直没有进展。

另外,中航泰达、合佳医药两家公司进入精选层自愿限售程序。

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新三板报法律顾问

李明燕
北京高文律师事务所 合伙人
李明燕律师,北京高文律师事务所合伙人,毕业于中国政法大学,执业律师,注册会计师,执业18年,并兼任中央财经大学金融专业硕士生导师,著有《企业大合规》一书。李明燕律师曾供职金融机构多年,精通金融市场领域业务,成功代理多起证券索赔案件。
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李元
北京高文律师事务所 合伙人
李元律师,北京高文律师事务所高级合伙人,毕业于中央民族大学、美国天普大学,获得L.L.M学位。李元律师曾就职于全国先进法院,并曾在北京市高院任职,专注刑事审判、辩护领域15年。李元律师在刑民交叉,尤其是金融犯罪、犯罪索赔领域经验丰富。
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