新三板报-2020年4月7日-北京消息，差旅天下(430578.OC)第四届董事会第十次会议决定，拟申报全国中小企业股份转让系统股票向不特定合格投资者公开发行并在精选层挂牌辅导备案。目前已经与主办券商东北证券签署《辅导协议》。

公开信息显示，差旅天下是一家专注于通过线上软件信息技术平台与线下咨询团队为企业级客户设计整体差旅方案并外包落地实施的差旅管理公司。其自主研发的“智慧差旅平台”对接客户的管理系统，实现智能采购、数据分析、报告，最大程度地优化差旅方案，减少行政开支，控制差旅成本。

差旅天下的主要客户为大型、集团型和政府，客户主要分布在汽车、能源等差旅量大、降本增效诉求强的行业。从收入构成来看，差旅服务收入占了99.89%，东北地区的贡献度达到52.09%，其次是西南占22.27%，华北占17.20%。自2018年开始，业务已经覆盖全国。

差旅天下所在的行业与宏观经济正相关，但是差旅天下服务的企业多为政府和能源企业，这两类的客户又是弱经济周期行业或是逆周期行业。因此，差旅天下受经济转型的影响较小，短期内受疫情的影响较大。

只不过，差旅天下并没有公布前五大客户的名单，因此，从上述数据来看，东北经济的变化与其业绩相关较大，而投资者更要关注该公司内部治理的风险。

目前，差旅天下的公司治理采用的CEO聘任制，从创始人到CEO聘任制过度期间，经常出现的公司市场拓展能力下降，CEO为了自己的工资收入，不原因冒更大的风险。此次任命的孟庆利也不持有公司的股份，这有降低差旅天下竞争力的可能。

值得注意是，差旅天下还存在股权纠纷。4月3日，差旅天下补发了创始人张云松12.02%的股份涉及司法冻结的公告，冻结原因为重庆和信汇智工业产业股权投资基金合伙企业（有限合伙）申请财产保全。而这只基金是政府引导基金，持有5.54%的股份，是公司第4大股东，2015年通过增发投资了差旅天下，当时的价格为每股17元，现在的差旅天下二级市场的价格为每股5.72元。

从投资角度看，差旅天下所在的行业竞争十分激烈，A股对标企业腾邦国际就是前车之鉴。目前差旅天下处于创新层、做市交易，二级对应的估值水平在23.42倍。

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