2019年12月26日，由挖贝网、挖贝新三板研究院联合主办的“第四届挖贝新三板领军企业年会暨挖贝金股奖颁奖盛典”在北京悠唐皇冠假日酒店成功召开。在新三板全面深化改革背景下，大会以“变革·再出发”为主题，探讨多层次资本市场新逻辑、转板制度等热点问题。到场嘉宾有全国股转公司领导、北京市证监局原副局长、投资机构代表、业界专家等。大会现场汇集了新三板企业家、权威媒体等在内的共计300余名代表。

全国股转公司监管部总监助理时晋到场，并作了《解读精选层》主题演讲。

全国股转公司监管部总监助理时晋（挖贝网wabei.cn配图）

针对公开发行，时晋作了两点提醒：

1、目前公众化的要求，特别是200名股东25%以上的公众持股，实际上只是一个底线要求，但是企业不能贴现发现，比如我就发200个人行不行，其实后续对流动性的支撑肯定不足，所以企业还应该在保证发行成功的前提下，尽量多的向投资者分散股权，才能保证后续的流动性。

2、证券公司作为公开发行的承销机构，它的法定地位是由《证券法》来规定，就是证券公司必须是全程全面地来主导证券销售的过程。

新三板市场是有很多FA或财务顾问这些非持牌的机构活跃在这个生态之中，而且也是特别重要的一些市场主体，但在公开发行的销售环节里，是没有其它非持牌机构参与空间的，只能由证券公司向投资者进行销售。

时晋表示，希望证券公司要把好这条线，这应该是《证券法》的底线、红线和高压线，如果是通过非持牌机构，向非合格投资者销售股票，可能触及的是非法集资的刑事犯罪，是非常严重的问题。

另外一方面，可能是需要证券公司真正提高自己的销售能力，在买方市场上承销业务，真正帮企业以一个合理价格来实现成功发行，这可能才是最重要的。

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