新三板报-2019年11月25日-北京消息，上周，新三板公司中磁视讯出现炒作风险，高换手率，高流动性下原因有哪些？

根据全国股转公司的数据显示，上周中磁视讯全周成交6960.14万元，全市场排名第三位；成交2512.80万股，全市场排名第一位；全周换手率37.05%，全市场排名第三位。如此受投资者追捧的中磁视讯，上周的行情却不尽如人意，暴跌33.16%。成为新三板改革以来，成为首只探底的热门股。

2019年10月25日，证监会发布新三板总体改革方案，在28号的首个交易日，中磁视讯开始放量，但是行情走势却冲高回落，并且连续下跌了5天，创出历史新低3元的价格，之后才缓慢上涨。

2019年11月08日，全国股转公司落实证监会新三板改革方式，发布六项新政策征求意见稿。这一消息再次让中磁视讯开始下跌。并再次创出了1.90元的历史新低。

与此同时，中磁视讯出现6笔盘后协议转让，卖出方均为机构专用账户，买入方为华泰证券江阴福泰路营业部。成交价3.20元，共计成交309万股，合计988.8万元。

一边是充裕的流动性， 一边是持续走低的行情，这不难让人联想到利用政策红利出货的庄家手法。那么，中磁视讯真实情况究竟是什么样子呢？

九泰基金割肉离场 至少亏损670万元

根据权益变动报告书显示，2019年10月14日，九泰基金－工商银行－九泰基金－嘉禾9号资产管理计划通过盘后协议转让方式，减持挂牌公司954,000股，拥有权益比例从10.00%变为8.87%。根据上述盘后协议转让的数据推算，转让价格为3.79元。

追溯中磁视讯的发行历史，九泰基金嘉禾9号资产管理计划参与了中磁视讯挂牌以来的第6次定向增发，根据2016年底发布的“股票发行认购结果公告”显示，这只基金以每股15.20元的价格认购60万股，出资912万元。另外，九泰基金-工商银行-九泰基金-嘉禾分级8号资产管理计划、财通基金-工商银行-新三板新机遇1号资产管理计划等20名投资者参与认购。

这样计算下来，这只基金每股亏损12元，60万股就代表要亏损672.6万元，但是非常明显可以看到，定向增发只认购了60万股，而减持的却是95.4万股，而中磁视讯从来没有分红送股，这说明九泰基金嘉禾9号资产管理计划在盘中还增持了35.4万股。但是从行情来看，中磁视讯行情整体处于下行态势，尤其是其停牌1年之复牌的2019年1月18日，当日收盘暴跌63. 31%，且没有任何理由，因此该基金更大概率上是亏损更多。

另外，11月14日，九泰基金-工商银行-九泰基金-嘉禾分级8 号资产管理计划的40万股、上海呈瑞投资管理有限公司-永隆呈瑞新三板四期投资基金的50万股解除自愿限售。同一天，中磁视讯盘后大宗交易70万股，也是机构专用席位卖出，只是买入方换为华泰证券江阴福泰路营业部。具体推测，这很有可能是还有九泰基金资管计划的减持。

如果说10月14日的减持是对新三板市场失望的表现，那么11月14日的减持就一定是流动性问题。因为嘉禾分级8 号资产管理计划本该于2018年7月到期清盘。

中磁视讯增发高定价 每股5元成压力线

从筹码分布来看，中磁视讯挂牌以来一共增发了7次，发行股份4643万股，融资超4.58亿元，发行价格从5.5元到17.5元，并伴随发行期逐步提升。2017年11月22日，中磁视讯以重大资产为由停牌，这一停就是一年多，直到2019年1月18日才复牌，复牌当年，在众多利好的刺激下，以暴跌65.52%收盘，这是中磁视讯股价一个重要的转折点，前7次增发的所有投资者连同397户股东全部套牢。

之后伴随着新三板市场的持续低迷，中磁视讯艰难的维持在5元以上。6月底时，中磁视讯的投资者增加到565户。但是154个转让日后，9月11日股价开始向下突破。直到新三板改革新政出台，中磁视讯在爆炒中股价再次创出历史新低，仅有1.9元。

与此对应的是，中磁视讯连续增长的营业收入和净利润。2018年经审计财报显示，每股净资产达到9.85元，基本每股收益1.24元。2019年半年报的数据也依然亮眼，每股净资产达到10.74元，基本每股收益0.68元。以此对应当前的2.22倍的估值，中磁视讯简直就是白菜价。

那么为什么中磁视讯的股价无法回到合理的价值呢？

从筹码分布来看，7次定向增发，锁定了4643万股，现已经被套牢，中磁视讯的流通股仅有6,782.90万股，两者相差2139.9万股。复牌当前有249.7万股成交，换手率仅有3.86%。6月底时新增股东168名新股东，平均成本在7.86元/股。9月10日以后，股价跌破5元，宣布所有投资者全部被套。

然后，九泰基金资管计划等投资机构离场，又给予市场3.2元-3.79元的割肉筹码，这就导致现有交易的投资者不敢把价格拉高，担心成为套牢盘的接盘侠，所当股价触及5元/股时，就开始回落。

而从九泰基金资管计划推测，前7次参与的三类股东大都存在套现的需求，只是因新三板市场低迷无法套现，如今新三板改革政策落地，中磁视讯又有做市商提供流动性，这正是清盘的好机会。

也只有大量的定增者割肉离场，减轻抛压，让新投资者持有带血的筹码，那时的中磁视讯的股价才能真正上涨。目前只能围绕2元到5元的价格区间振荡。等待白衣骑士的到来。

不过，市场还有另一种说法，中磁视讯可能存在财务造假，因此在连续三年营收和净利润保持高增长之后，等待它的可能是随时爆发的黑天鹅，而2019年半年时，中磁视讯的营收和净利润已经开始下降。如果真的存在财务造假，那当前股价未必是低估了。

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• 匿名 5年前 (2019-11-25)

  造假

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