新三板改革正当其时。今年以来，新三板接连采取一系列行动，逐步净化市场环境，维护了市场良好生态。专家认为，新三板应围绕深化改革和防范风险，加快实施分类监管，大幅提高违法成本。

不断优化基础制度

近日，证监会宣布启动全面深化新三板改革，其中重点推进的改革措施之一是加强监督管理，实施分类监管，研究提高违法成本，切实提升挂牌公司质量。

盘古智库高级研究员盘和林对《证券日报》记者表示，分类监管实际上是作为市场分层的一项配套制度，未来新三板是朝着差异化、精细化的方向发展，形成基础、创新、精选的层次，疏通与主板市场之间的通道。单从分类监管而言，也会带来监管质量和监管效率的提升。

苏宁研究院高级研究员陶金对《证券日报》记者表示，当前政策面坚持对新三板进行较为严格监管的改革思路是正确的，对违反相关财务、信披、业绩标准等规定的企业实行摘牌，有助于去除新三板公司中的病灶。

据记者了解，今年以来，新三板市场接连推出多项存量改革举措，不断优化基础制度，完善自律监管机制，坚持依法治市和依法监管理念，为平稳推进下一步深化改革保驾护航。

全国中小企业股份转让系统发布的最新数据显示，为规范新三板市场主体行为，促进其合法合规参与市场，全国股转公司切实履行一线监管职责，持续强化自律监管，9月份共对1宗违规行为给予纪律处分，对50宗违规行为采取自律监管措施，其中30宗违规行为被采取口头警示、约见谈话、提交书面承诺的自律监管措施，20宗违规行为被采取书面形式的自律监管措施。

专家认为，新三板加强监督管理，是维护公开公平公正的市场秩序、保护投资者的重要手段。

实施分类监管

陶金表示，新三板发展一直面临着流动性不足的问题，这背后是交易机制、信息披露制度、发行和投资门槛的问题。在此背景下，新三板自诞生之初便一直处于不断的改革中。包括企业做市发行、并购重组、信息披露、企业评价、转让和竞价等多项制度改革被推出，加强激励券商、会计师事务所等相关主体介入，同时对企业进行了多次分层，都是为了增加企业对资本的吸引力，提高流动性，进而真正实现融资的功能。

“监管进行分类后，可以形成统一管理下对挂牌公司监管的细分。”盘和林认为，不仅可以对企业进行细分，对于相关事项，例如交易、内部治理、合规、财务状况等也进行细分，有效提升监管部门的专业性、精确性；此外，通过对部门进行细分，避免职务交叉重叠、相互扯皮的现象，提高监管效率。

陶金表示，新三板改革方向可分为增量改革和存量改革，都是为了提高新三板企业融资便利性和市场流动性。增量改革主要聚焦于企业的进一步分层，即精细化分层，包括精选层的推出等，针对性地对不同分层的企业制定融资服务方案，同时让更好的企业获得更大的曝光。同时，改善发行机制、降低投资者门槛，引入更多的增量资金。

“更为重要的还是解决存量中存在的问题，也是改革面临的重点和难点。改善企业质量，进而改善流动性和融资功能才是最要紧的任务。”陶金认为，只有从源头上解决新三板企业自身问题，才能够真正吸引包括QFII等内外资机构资金来支持中小科技企业融资。

（文章来源：证券日报）

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