9月26日3家企业首发上会，分别是上海矩子科技股份有限公司、筑博设计股份有限公司、 重庆新大正物业集团股份有限公司，据最新消息，这三家企业全部过会。

今日上会的3家企业中有2家拟登陆创业板，1家中小板。3家企业都在上会前就引起了资本市场关注，矩子科技曾牵涉到“冯小树案”，筑博设计曾上会被否，而新大正物业历史背景较为复杂。这3家企业的顺利过会，也表明被媒体重点关注的某些问题不构成过会的实质障碍，发审委审核企业是否能够上市有严格的标准，但并非苛求“完美”。

矩子科技主营业务为智能设备及组件的研发、生产和销售，主要产品包括机器视觉设备、控制线缆组件、控制单元及设备。虽然矩子科技客户主要是华为、苹果的代工厂，华为、苹果并非公司直接大客户，且矩子科技此次IPO更卷入了一桩曾轰动资本市场的大案“冯小树案”，但今年以来，华为产业链成为A股最强风口，即沾“华为”必火。此外，矩子科技报告期内业绩稳定高速增长，最后顺利过会。筑博设计主要从事建筑设计及其相关业务的设计与咨询，业务涵盖建筑设计、城市规划、风景园林设计、室内设计等服务。筑博设计的IPO之路走得颇为坎坷，公司早在2013年便开始筹划IPO一事，2014年，筑博设计首次对外发布IPO招股书，后来因为财务数据需要更新，宣布中止审查。2016年，筑博设计重新递交了IPO招股书，遗憾的是并没有获得发审委放行，彼时公司的合同终止、中止问题就遭到了证监会的重点关注。

此次，筑博设计“改头换面”：更换了保荐券商，更改了注册地址，由原本的广东省深圳市改为西藏自治区拉萨市、不再设置业务合同“自我保护条款”等，并且于8月14日，还更新了招股说明书。再次归来，终于成功通过发审会。近年来，资本市场不乏物业企业。今年以来，陆续有物业服务企业成功上市。趁着同行“抱团”上市的势头，新大正亦想在资本市场分“一杯羹”。但新大正原股东曾涉黑，名下所持股份也被没收，而现董事长王宣等人又通过拆借公司资金，拍卖赎回被没收资产。此外，新大正社保问题不容小觑，纠纷数量众多，光文书结果便高达573起。今天还是顺利通过审核。

一、上海矩子科技股份有限公司，过会

公司主营业务为智能设备及组件的研发、生产和销售，主要产品包括机器视觉设备、控制线缆组件、控制单元及设备。

2015-2018年1-6月，营业收入2.41亿元、2.38亿元、3.53亿元和2.3亿元，同期净利润为5570.26万元、5691.82万元、8411.44万元和6034万元。

客户集中较高：2015 年至 2018 年 6 月，公司向前五名客户的销售总额分别为 10,395.45 万元、11,121.08 万元、16,839.45 万元和 13,562.75 万元，占当期营业收入的比例分别为 43.13%、46.77%、47.68%和58.91%。

应收账款发生坏账的风险：2015年至2018年6月30日，公司应收账款余额分别为 7,901.73万元、7,451.71万元、11,285.93万元和 10,331.31万元。

冯小树曾利用他人名义入股：2017年4月，最牛发审委员“冯小树案”轰动国内资本市场，这位曾数次担任证监会发审委员、深交所前官员以提前布局拟上市企业，通过违规持股交易，仅以740万元的本金，获利近2.5亿元。

而矩子科技是冯小树在案发前利用他人名义入股的最后一家拟上市企业，投资后一个月冯小树得知自己被有关部门调查而匆忙转让股权。

实控人曾占用公司资金:据矩子科技招股说明书显示，2015年度，矩子科技为了IPO而开始清理与关联方资金往来，资金实际占用方来自于杨勇及其配偶名下的，在2015年度清理的偿还金额便达到10440万元。这也就意味着杨勇及其配偶此前占用公司资金过亿。

二、筑博设计股份有限公司，过会

公司主要从事建筑设计及其相关业务的设计与咨询，业务涵盖建筑设计、城市规划、风景园林设计、室内设计等服务。

2014年，筑博设计首次对外发布IPO招股书，后来因为财务数据需要更新，宣布中止审查。

2016年，筑博设计重新递交了IPO招股书，但因为收入确认、增收不增利、员工薪酬等诸多问题被证监会否了。

3年之后，筑博设计再次归来，但却“改头换面”：更换了保荐券商，更改了注册地址，由原本的广东省深圳市改为西藏自治区拉萨市、不再设置业务合同“自我保护条款”等，并且于8月14日，还更新了招股说明书。筑博设计能快速上会，很大原因在于公司将注册地址迁至西藏自治区拉萨市，享受IPO审核绿色通道待遇。

2016-2018年，营业收入分别为6.37亿元、6.97亿元、8.42亿元；净利润分别为7065万、7857万、11953万。

地产客户依赖严重仍存在：2016-2019年上半年二者贡献收入占当期的营业收入比分别为27.77%、24.5%、25.17%、25.24%。占各期前五大客户合计营收比依旧在70%以上。

毛利率长期低于行业平均水平：2016-2018年，筑博设计建筑业务的毛利率分别为35.16%、35.29%、34.82%。而同行业公司2016-2018年的毛利率平均水平分别为39.77%、39.88%、38.15%。连续3年，筑博设计建筑业务的毛利率低于行业平均水平。

应收账款余额较大:截至2018年末，公司应收账款账面余额为25,618.30万元，净额为19,893.85万元，应收账款净额占期末流动资产的比例为27.02%，占总资产的比例为20.06%。截至2019年6月30日，公司应收账款账面余额为33,837.93万元，净额为27,413.10万元，应收账款净额占期末流动资产的比例为41.12%，占总资产的比例为30.01%.

三、重庆新大正物业集团股份有限公司，过会

公司从事物业管理相关服务的公司，业务主要分为综合物业管理服务和专项物业管理服务。综合物业管理服务包括公共物业、学校物业、园区物业、商业物业和住宅物业五大业态，主要提供秩序维护管理、环境卫生管理、节能减排管理等。专项物业管理服务包括专项保洁服务和专项保安服务。

2017年2月17日，新大正物业在全国中小企业股份转让系统挂牌，代码为870776，2017年4月，新大正物业以15.60元/股的价格发行263.2万股，成功募资4105.92万元。2017年8月18日，新大正物业在全国中小企业股份转让系统终止挂牌。2018年，南都物业在A股上市之后，至今，在物业行业冲击A股路途上，今年只有新大正物业上会获通过.

2016年、2017年、2018年、，新大正物业的营收分别为6.2155亿元、7.6754亿元、8.858亿，利润分别为5716万元、7133万元、8857万元。

重庆地区收入占比较大 :招股书显示，新大正物业目前是一家以重庆地区为主的物业品牌，重庆地区收入占主营业务收入的比例达到87.8%、85.1%、82.5%。

人工成本上涨，毛利率下降:2016-2018年人工成本占营业收入的比例在不断上涨，分别为86%、87%、88%。随着人工成本的逐年上涨，公司物业管理服务的毛利率由2016年的21%下降到2018年的19%，这导致主营业务毛利率也由2016年23.4%下降到2018年21.3%。

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