优化方案或即将获批 易会满首提优化新三板融资、交易、投资者适当性三大制度

新三板报消息,据新京报报道,继26日下午听取中小企业促进法执法检查报告之后,今日(28日)上午,本次全国人大常委会会议就中小企业促进法执法检查报告展开专题询问,证监会主席易会满等金融业领导到场应询。

中国证监会主席易会满 来源:中国人大网

易会满就‘如何解决“融资难融资贵”等中小企业面对的问题?’时将证监会下一步股权融资方面工作安排做为简单的介绍:

第一,推动科创板顺利开板交易,并发挥好科创板对中国科创企业股权融资支持作用。同时推进资本市场基础性制度改革。这项工作是我们的重中之重。

第二,深化新三板改革,优化融资、交易、投资者适当性等制度安排,进一步提升市场活力和吸引力。

第三,规范区域性股权市场,促进其成为地方政府扶持中小企业政策措施的综合运用平台,把区域性股权市场,即四板市场运用好。

第四,进一步推动完善创投、私募各项监管和有关优惠政策。

第五,进一步增强中小企业专项债券品种的适应性、包容性。通过多种方式来加大债券融资的扶持力度,研究推出信用保护凭证,让中小企业的发债在市场上能得到一定程度的增信,来提高发债的成功率

尤其值得注意提,深化新三板改革排在科创板之后,说明证监会对于新三板的重视程度。除了常规提到的优化融资制度安排,还提到了交易、投资者适当性两项制度,尤其是投资者适当性制度,应该是证监会两年以来首次提及。

从易会满的措辞来看,“深化……制度安排”已经说新三板的这三项已经有了方案,并且易会满已经审阅过,并且基本同意。这才敢通过应询的方式向市场传递如此重要的声音。

融资、交易、投资者适当性就像压在新三板从业者心头上的三座大山,影响新三板市场的士气,也拖延了多层次资本市场建设的进程。融资定价需要交易,交易需要投资者,投资者反补交易和融资。三者的关系是互补、互增的关系。

如今和科创板市场尚未开板,已经了200多万的投资者,十多只公募基金,数千家机构投资者。而新三板市场上,六年来也只有40多万的合格投资者,然而新三板的小额快速融资总规模并不输于创业板、中小板。上十亿的融资每年都有。但是无奈上万的企业,平均之后的融资数据显的比较悲哀。

解决中小企业融资难融资贵,首先要有一个中小企业的资本市场,新三板做到了,那么剩下的就是制度的供给,然后中国资本市场命运多舛,新三板的政策也需要市场的检验。因此六年来,全球最高的投资者适当性制度,处于过度期的集合竞价制度逐渐显露弊端。中小企业直接融资规模失去了市场活力。

在企业纷纷摘牌,业内专家集体转行、服务机构谋生离去的时候,易会满的一句“深化新三板改革,优化融资、交易、投资者适当性等制度安排,进一步提升市场活力和吸引力。”让所有关心、支持、爱护新三板的开拓者、追踪者、从业者深深感动。

政策的红利不应该是资本吹起的泡沫,而政策落地后推动实体企业发展的希望。当本报负责人刘子沐看到“投资者适当性制度优化”被重新提到政策日程上的时候,他对新三板报粉丝及员工说了一句话:“政策可能会延迟,但从不会缺席。”

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新三板报法律顾问

李明燕
北京高文律师事务所 合伙人
李明燕律师,北京高文律师事务所合伙人,毕业于中国政法大学,执业律师,注册会计师,执业18年,并兼任中央财经大学金融专业硕士生导师,著有《企业大合规》一书。李明燕律师曾供职金融机构多年,精通金融市场领域业务,成功代理多起证券索赔案件。
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李元
北京高文律师事务所 合伙人
李元律师,北京高文律师事务所高级合伙人,毕业于中央民族大学、美国天普大学,获得L.L.M学位。李元律师曾就职于全国先进法院,并曾在北京市高院任职,专注刑事审判、辩护领域15年。李元律师在刑民交叉,尤其是金融犯罪、犯罪索赔领域经验丰富。
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  1. 刘 子沐
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