5月24日晚间央行、银保监会联合公告宣布接管包商银行，市场把焦点放到明天系上，总觉得是一场权利斗争，但是银保监会的九点回应指明了方向：信用风险问题严重。

虽然银保监会一再表示包商银行的现有义务依然能够履行，尤其是个人业务不受任何影响，还要努力实现处置成本最小化。但是银行最大的风险就是信用风险。很明显，包商银行的新闻一出，包商银行挤兑就会出现，那么，其他银行的挤兑会不会出现？尤其是托管的建设银行？老百姓不怕一万就怕万一，关乎国民经济的大事，而当前的舆论力量显然还不够强大，传言的危害巨大。而银行最害怕的就是挤兑，银保监会已经要动用存款保险基金的回应说明了一切。

传言可怕，但是更可怕是投资者的想象力，包商银行出现如此恶劣的事件，那么其他中小银行会不会也出现同样的问题，是不是也有被接管可能，只是包商银行是第一例而已。与此对应的是，城市商业银行、中小股份制银行是不是会有一轮风险自查？相信自查是一定有的，如果查不问题还好，查出问题就成为下一个多米诺骨牌。

由此导致的影响是，同业利率的产品结构会不会改变？去年宽松的货币政策是不是要土崩瓦解？银行间的局部的资金空转的风险会不会暴露？这样的系统性风险能否被化解，如何化解？

至少，包商银行事件将影响到银行间同业授信，这项业务再不是银行之间的友谊，也不再是一个名义上无风险的行为。包商银行事具体的将银行间拆借市场的风险增加，不再是一个几乎无风险的市场。这也是未来重点观察包商银行影响半径的市场。但可以推测，货币基金、纯债基金、债券ETF基金等的收益变化可能会是下一个多米诺骨牌。

金融风险是从上到下、从无到有、从小到大传递的。如果银行间市场的风险被包商银行事件放大，那么银行业同业业务受冲击的影响则更加难以预料。

因为银行业本就是依靠杠杆盈利的，而包商银行的信用风险高到被接管的程度，这究竟是一个怎么的程度呢？银保监会似乎并没有说明，但是到了被接管的程度，说明包商银行已经达到破产的地步。然而，银行与银行间的风险一直不被外界所知，这些风险导致的坏账也根本没有披露过，市场信息的缺失将对 A股市场影响巨大。

正是由于这些未知的数据，可能导致A股市场的投资者用脚投票，在短期内放弃银行股，尤其是中小银行、城市商业银行，这必然会影响工、农、中、建四大国有银行的股价。而银行股的又是A股市场的权重较大的行业之一，因此，是否意味着A股市场上金融行业的风险有爆发的可能性？银行股、房地产股、能源股等一直都是A股市场的基石，如果银行股大幅受挫，那对指数将是直接的影响。

目前，A股市场中只有少数几家中小银行的PE在10倍以上，大部门集中在5-6倍之间，可以说估值已经是相当的低了，如果出现无理性抛售，那么，指数的下行恐怕不可避免。这将导致市场进入绝对的大空头，银行股的溃退将直接影响房地产业，近而金融危机再次一触即发。

如果允许散户做空，那最好的做法就是对冲，一边持股，一边等市值做空，而且中间还有套利空间。另外就是，上证50指数基金的可能会出现一二级市场套利空间增大的现象，投机者可以充分利用交易优势获利。

但是，目前A股市场不允许散户做空，更没有能力去做套利。如果坚持长期持有，那么散户就会成为机构的韭菜。

因此，新三板报刘子沐团险认为，为了避免风险，选择持有现金是最好的策略。受其影响，A股跌破2850点，跌破年线，演变成死亡大溃退的可能性极大，同时，银行理财市场，货币基金等理财产品的风险也将出现变化。如果真是这样的话，那就真的是千金难买牛回头了，70年大庆的话，恐怕A股市场要交白卷了。

如果您觉得刘子沐团队分析内容对您有用，

还劳烦您扫描下面的微信二维码打赏。

表情 点击这里取消回复。